Бауэр - Практическая Экономика


Вы когда-нибудь реально прислушивались к тому, что говорят экономисты? Лишь несколько месяцев назад, ведущие экономисты Сиднея высказывали свои идеи относительно того, в каком состоянии австралийская экономика будет входить в 2008г. В то время, австралийский доллар стоил приблизительно 80 центов США. Практически все в один голос (за исключением одного) прогнозировали, что австралийский доллар начнет снижаться прямо с текущих уровней.

Лишь один экономист сказал, что австралийский доллар достигнет уровня 90 центов США. Это вызвало тогда большие сомнения у аудитории. Впоследствии валюта маленькой Австралии торговалась выше уровня в 90 центов, достигнув в ноябре максимума на уровне 94 центов США. Что же касается других аналитиков - если ведущие экономисты Австралии не могут дать более-менее надежный прогноз, то на кого же остается рассчитывать простым трейдерам и инвесторам?

Подобный тип экономистов легко определить. Они начинают свои прогнозы со слова "если" и затем где-нибудь в середине вы слышите слово "то". Например, "если потребительские расходы останутся сильными, то процентные ставки будут повышаться" или "если процентные ставки повысятся, то австралийский доллар будет укрепляться". Это больше напоминает урок по экономике в средней школе, нежели прогноз, и уж в любом случае, это вряд ли оказывает большую помощь тем из нас, кто реально собирается размещать свои деньги на рынке с целью получения прибыли.

Что мы хотим знать: Куда направляется рынок? или Куда мы должны вкладывать свои деньги?

Итак, давайте взглянем на текущий рынок. Ключевым фактором процветания австралийской экономики в 2008 году будут товарные цены. Цена на нефть недавно достигала отметки в 100$, повысившись приблизительно от уровня 61$ в начале 2007г. Цена золота выросла до уровня выше 900$ от 640$ год назад.

Конечно, сегодня, не так много экономистов возьмет на себя смелость прогнозировать такой же рост товарных цен, что и в 2008 году, так что никто не собирается этого делать. Однако, некоторые предположения мы можем сделать и само стоятельно.

Глядя на динамику нефтяных цен, мы можем видеть, что ключевым фактором здесь является спрос. Нефть, как известно, торгуется за доллары США. Американский доллар достаточно ослабел последнее время. Процентные ставки в Соединенных Штатах в настоящий момент уже достаточно снизились и выглядят готовыми продолжить снижаться и далее. Таким образом, присутствует не так много аргументов в пользу разворота доллара США в ближайшее время.

Более слабая американская валюта означает, что иностранные инвесторы, кто конвертирует свою национальную валюту в доллары, имеют более высокую покупательную способность и, следовательно, могут позволить себе заплатить за нефть более высокую цену.

Бауэр - Практическая Экономика


Недельный график нефти.

Кроме того, спрос на нефть (принимая во внимание, что нефть прямо или косвенно используется почти в каждом товаре вокруг нас), не является очень эластичным. То есть, спрос остается сильным независимо от цены.

Поэтому, вполне логично предположить, что высокие цены на нефть не собираются уходить в историю. Да, некоторые аналитики ожидают коррекцию, но коррекции на рынках, вроде этого, обычно провоцируются спекулянтами, а не производителями или теми, кто имеет коммерческий интерес в физической поставке нефти.

Прямо сейчас, объем коммерческого интереса на рынке нефти намного превышает любой спекулятивный интерес. Соответственно, вполне возможна спровоцированная спекулянтами коррекция на этом рынке, но нет каких-либо свидетельств, указывающих на вероятность масштабного снижения цены.

Что же касается золота, то здесь, как и в случае нефти, предложение ограничено. Мировые производители не могут добывать больше золота. Запасы, будь то в банках или в недрах, являются фиксированными. Если оценить спрос, то золото также котируется в долларах США, следовательно ослабление доллара подогревает покупки. Соответственно, более высокие цены выглядят вполне логичными.

Единственный нюанс, который здесь не учтен - это спекулятивный интерес на рынке. На рынке золота доля спекулянтов гораздо выше, нежели на рынке нефти. Это означает, что их стоит иметь в виду при принятии торговых

Бауэр - Практическая Экономика


Недельный график золота.

решений. Прямо сейчас, они, в подавляющем большинстве, держат длинные позиции. Поэтому, учитывая более краткосрочный характер спекулятивных сделок, возникает значительный риск коррекции.

Фактически, учитывая, что рынок золота столкнулся, в определенной степени, с так называемыми покупками "ухода в зону безопасности", в случае появления некоторого количества позитивных данных по американской экономике, может возникнуть спрос на акции, и мы, вероятно, увидим выход спекулянтов из длинных позиций по золоту и, как следствие, коррекцию цены.

В связи с этим, возникает вопрос: насколько сильно, скорее всего, скорректируется цена золота, и будет ли этого достаточно, чтобы навредить акциям связанных с золотом компаний? Коррекция рынка золота пока не достигла даже 10% от последнего максимума. Даже, если бы мы увидели снижение вдвое больше текущего, то цена золота все еще была бы намного выше прошлогодних уровней и все еще позволяла бы иметь по нехеджированным акциям золотодобытчиков хорошую прибыль.

Помните, еще не так давно золото торговалось между уровнями 500$ и 600$. Прибыль компаний и тогда была хорошей.

Таким образом, оценивая перспективы на 2008 год, даже не будучи профессиональными экономистами или аналитиками, мы не можем полностью исключать риски коррекции на товарных рынках, что будет неблагоприятно для многих азиатских стран (например, Китая). Однако, не так много причин, позволяющих предположить существенное снижение цен на товарных рынках, и поэтому, богатые сырьевыми товарами экономики должны остаться "на коне" со всеми вытекающими для их валют последствиями.



    Экономика: Знания - Циклы - Макроэкономика