Охотники и жертвы - Борис Шлоссберг


Борис Шлоссберг является валютным стратегом крупнейшего в мире розничного маркет-мейкера рынка Форекс "Forex Capital Markets" в Нью-Йорке. Его статьи по надлежащему управлению риском, психологии трейдера и рыночной динамике ежемесячно публикуются в журнале "SFO". Борис Шлоссберг является независимым трейдером с 1999г. на рынке акций, опционов, фьючерсов и валюты.

Давайте вспомним реальный пример - 18 октября пара EUR/USD поразила отметку 1.3700 в начале нью-йоркской сессии и затем сразу же откатилась от этого уровня. В течение лондонской сессии, когда курс находился в районе 1.3660, я в своем обзоре предположил такой сценарий. Я отнюдь не Нострадамус рынка форекс. Просто я знаю об одной из самых распространенных ситуаций на валютном рынке - ежедневной охоте за стоп-ордерами.

Рынок форекс, в отличие от фондового рынка основывается на сделках дилеров, а не биржевых торгов. Это означает, что брокер, через которого вы торгуетр действует не как посредник, а как контрагент. Другими словами, на рынке форекс брокер часто занимает противоположную сторону вашей сделки. Даже в случаях, когда брокеры действуют как чистые посредники, они передают ваш ордер на больший межбанковский рынок, где крупные дилеры часто принимают риск взятия позиции против вашего ордера.

Итак, давайте представим подобный сценарий - клиент решает продать один миллиард евро по 1.3660. Дилер полагает, что оценка клиентом рынка неправильная и занимает противоположную сторону этой позиции, покупая миллиард евро у клиента. Вместо того, чтобы распределить риск на межбанковском рынке, распродав этот ордер по частям другим банкам, дилер решает оставить всю позицию себе.

После этого евро повышается в течение дня и находится в пределах 10 пунктов от уровня 1.3700. Клиент, как обычный трейдер, знает, что годовой максимум по евро находится около этого уровня 1.3700, и поэтому размещает там свой стоп-ордер. Дилер знает о стоп-ордере клиента, и решает потратить 20-30 миллионов своего капитала, чтобы сдвинуть рынок еще дальше к этой отметке 1.3700 и активировать стоп-ордер клиента. Обратите внимание, что только после того, как сделка клиента закрыта по стоп-ордеру, прибыль по этой сделке может быть зафиксирована дилером. В противном случае - это просто колебание рынка и цена может, в конечном итоге, пойти и против дилера.

Это - очень упрощенная картина того, что происходит при охоте за стоп-ордерами, и не объясняет возможных новостных событий, которые могут резко переместить цены ниже или выше для любого другого рыночного участника, который может иметь очень сильный финансовый интерес в удержании цен ниже этого уровня 1.3700. Рынок форекс бывает очень спекулятивным, и ничто не гарантировано на 100%. Дилеры, как и все трейдеры, когда-нибудь совершают ошибки или подвержены риску неожиданных новостей. Однако, при прочих равных условиях, описанная выше драма разыгрывается на валютном рынке почти каждый день и даже еще в большей степени, когда уровни имеют месячное или годовое значение.

Это также является причиной, почему движения валютных пар часто останавливаются возле круглых цифр. Будучи людьми, мы почти подсознательно боремся за ордер, и многие трейдеры размещают свои стоп-ордера в районе круглых цифр, вроде 1.3700. Опытные рыночные участники, конечно, знают об этом и используют эту очень распространенную слабость, чтобы управлять стоп-ордерами.

Еще раз, я хочу подчеркнуть, что здесь я привел академический пример того, как на рынке форекс происходит охота за стоп-ордерами, а реальность никогда не бывает так проста или легка. Но, если вы понимаете основной принцип, то будете лучше готовы управлять своими сделками и не становиться жертвой охоты за стоп-ордерами.




    Биржевая торговля: Обучение - Трейдер - Трейдинг