Цена победы - Борис Шлоссберг

Борис Шлоссберг является валютным стратегом крупнейшего в мире розничного маркет-мейкера рынка Форекс "Forex Capital Markets " в Нью-Йорке. Его статьи по надлежащему управлению риском, психологии трейдера и рыночной динамике ежемесячно публикуются в журнале "SFO". Борис Шлоссберг является независимым трейдером с 1999г. на рынке акций, опционов, фьючерсов и валюты.

Чем больше я торгую, тем больше убеждаюсь, что большинство проблем трейдеров возникает не из-за плохих стратегий, а из-за слабого управления деньгами. И это, главным образом, происходит потому, что большинство трейдеров путают спекуляции с инвестициями, что часто является фатальной ошибкой для торгового капитала.

Инвестиции - это, по существу, искусство покупки активов. Самый простой способ эффективно инвестировать заключается в том, чтобы просто диверсифицировать свой портфель, в расчете на прирост его стоимости в долгосрочной перспективе. Инвестиции работают, потому что реальные активы имеют тенденцию расти в цене по мере роста экономики, и прибыль становится простой функцией экономического роста.

С другой стороны, спекуляции не имеют никакого отношения к инвестированию. Это - искусство торговли на рыночном настроении, которое по своей природе, является двунаправленным. Спекуляции также имеют тенденцию вращаться вокруг активов с ограниченной ценой, вроде сырья и валют. Самый простой способ понять разницу между спекуляциями и инвестициями - это взглянуть на диаграмму Dow и валютной пары GBP/USD с 1980г. За это время Dow вырос в 16 раз (от 1.000 до 16.000). В то время, как стерлинг находился практически в диапазоне с границами примерно 1.0000-2.0000. Если мы не столкнемся с каким-то катастрофическим сценарием, то валюты и сырье всегда будут торговаться в диапазоне и поэтому останутся инструментами для торговли на рыночном настроении, а не инвестиционными активами.

Итак, как только вы осознаете, что спекуляции - это ничто иное, как эксплуатация рыночного настроения с использованием рычагов, то можете понять, почему торговля не имеет никакого отношения к инвестициям.

Прежде всего, спекуляции требуют ограничения потерь, так как это игра в двух направлениях. Даже если вы не используете рычаги, но оказываетесь на неправильной стороне рынка и стараетесь удержать свои рыночные позиции в течение долгого времени, вы с большой вероятностью потеряете свои деньги через снижение стоимости активов и процентные выплаты. При инвестициях все происходит ровно наоборот - вы собираете дивиденды или выплаты по облигациям, независимо от цены актива.

Таким образом, если вам необходимы стоп-ордера при спекуляциях, это означает, что вы неизбежно будете нести потери и что управление деньгами является намного более важный навык для трейдера, нежели вход в сделку.

Это становится еще более критичным, если вспомнить, что мы торгуем внутри дня. Чем больше мы торгуем, тем больше потерь мы понесем. Это означает, что единственный способ выживания и процветания состоит в том, чтобы уменьшить размер своей торговли прямо-пропорционально частоте торговли. Другими словами, если вы торгуете 10 раз в день, то не должны рисковать более 20 базисных пунктов на одной сделке, что означает, что вы должны торговать в каждой сделке с максимальным рычагом 1:1 к величине вашего торгового счета. Предположим, что вы используете стоп-ордер в 20 пунктов. При стоп-ордере в 40 пунктов ваш максимальный допустимый рычаг в одной сделке будет составлять 1:0.5 от вашего общего капитала.

Причина для таких низких рычагов заключается в том, что, когда вы торгуете внутри дня, вы фактически используете 2 типа рычагов - нормальный кредит, который предоставляет вам ваш брокер (рычаг от 1:100 до 1:200) и рычаг за счет оборота, который вы генерируете через многократные сделки. Предположим, что вы имеете 10.000$ на своем торговом счете и совершаете 10 сделок в день по 10.000$ каждая. Таким образом, вы совершили транзакций на 100.000$ или в 10 раз больше вашего счета за один день. Это и есть скрытые рычаги, которые большинство розничных трейдеров игнорируют, и которые, как и с большинством скрытых угроз в жизни, могут вас уничтожить.

Чем больше я торгую, тем больше убеждаюсь, что выигрыш - это почти всегда удача, а потеря зависит от реальных навыков. Мы находимся в специфическом мире торговли, где практически в любой данный момент рынок может изменить направление и совершить движение в сотню пунктов, и любой трейдер может честно утверждать, что имеет "проверенную систему" для выигрыша.

Торговля - это жесткий бизнес, который не имеет аналога в реальном мире. Нет никакого реального повторяющегося процесса для успеха. В любом другом бизнесе вы просто должны произвести хороший товар или услугу и скопировать это многократно. В торговле нет такого понятия, как унифицированный продукт. Каждая торговая ситуация отличается от других. Например, на днях я посчитал, что, делая цель по прибыли всего на 10 пунктов дальше, я мог бы получить дополнительные 1000 пунктов прибыли с начала года.

Я поймал волну ценового прорыва и проехался на ней в полной мере. Но сколько раз до этого ценовые прорывы терпели неудачу только в этом году? Сколько раз я был в ситуации, когда моя сделка шла прямо к моему стоп-ордеру?

Мой процесс выбора сделок был тот же самый во всех этих случаях, но результаты сильно различались - и в этом, на мой взгляд, и заключается суть торговли. В торговле ваш долгосрочный успех не зависит от вашего сиюминутного выбора, а скорее от вашей способности любой ценой избегать потерь. Именно поэтому я всегда ищу способы нейтрализовать риск.

В прошлую пятницу я торговал на данных по новым рабочим местам в США. Согласно моей статистике, я выигрывал в 90% случаев на этих данных. Однако, я рассчитал, что этот результат может быть улучшен, если перемещать стоп-ордер на уровень безубыточности, как только цена перемещается на определенное количество пунктов в мою сторону. В прошлую пятницу я сделал именно это и сумел выйти из сделки без потерь. Это, фактически, была лучшая сделка за всю неделю. Почему? Поскольку я не потерял деньги. Это помогло мне сохранить прибыль от других сделок и уйти на выходные в намного лучшей финансовой форме.

Forex Magazine по материалам

Где вы еще найдете, что случайные 10 пунктов для цели по прибыли могут сделать различие между огромной прибылью и большими потерями. Представьте, если бы "McDonalds" подчинялся таким капризным правилам. Если бы отличие биг-мака лишь на один градус от определенной температуры вело к потере всего сэндвича, могла бы компания делать миллиардные прибыли? Конечно, нет.

Если вы действительно честны с самим собой, то признаете, что все ваши выигрышные сделки - это чистая удача. На прошлой неделе у меня было четыре выигрышных сделки, и они все следовали по одному и тому же сценарию - точный вход, почти отсутствие просадки и практически вертикальное движение к моей цели. Я мог оставить их на автопилоте, и эти сделки все равно принесли бы прибыль. Действительно ли я был столь хорош? Конечно, нет.

Биржевая торговля: Обучение - Трейдер - Трейдинг