При торговле низко волатильными акциями NYSE дэйтрейдеры извлекают свою прибыль прямо из карманов специалистов. Бид-аск спрэд позволяет специалистам зарабатывать прибыль за счет инвесторов, а дэйтрейдеры, эксплуатируя бид-аск спрэд, зарабатывают свою прибыль за счет специалистов. Хорош тот дэйтрейдер, который умеет отхватить кусок от пирога специалиста. При этом дэйтрейдеры торгуют не против специалистов, а скорее -со специалистами, повторяя за ними каждое движение и становясь затем впереди них в торговле, которую те ве­дут. Специалисты - самые лучшие посредники и торговцы на рынке. Где покупают специалисты, там должны покупать и дэйтрейдеры. Вот почему дэйтрейдеру так важно понимать, как торгуют специалисты и в чем их роль при поддержании упорядоченного рынка.
Знание механики ценового движения и бид-аск спрэда -существенный компонент понимания природы рынков. Но это только одна сторона вопроса. Нью-йоркская Фондовая Биржа соединяет вместе торговцев и инвесторов, обладающих различными способностями и знаниями. И реальность такова, что на этом рынке существуют более крупные и более умелые игроки, чем вы. На этом рынке есть взаимные фонды, хедж фонды, банки, брокерские фирмы и дэйтрейдеры -все они соревнуются друг с другом и тайно замышляют перехитрить рынок. Между этими группами идет жестокая борьба, поэтому обычно возможность заработать быструю прибыль длится лишь несколько секунд, пока кто-нибудь не успеет ее использовать.
Среди всех игроков на рынке основную угрозу для дэйтрейдера представляют не хедж фонды, банки или брокерские фирмы. Эту угрозу представляет собой человек, устанавливающий перевес в акции, а именно - специалист. В первых главах мы поверхностно затронули тему о роли специалиста. Роль специалиста состоит в поддержании упорядоченного рынка. На Нью-йоркской Фондовой Бирже к определенной акции прикреплен только один специалист, с тем, чтобы наблюдать за всеми совершающимися по ней сделками. Каждая без исключения сделка, совершающаяся в торговом зале биржи, проходит через специалиста. Похожая процедура происходит и на Американской Фондовой Бирже.
В предыдущей главе мы рассматривали примеры различных ордеров, рыночных и лимитных, чтобы показать, как движется бид-аск спрэд, отражая изменения в стремлениях покупателей и продавцов. Как только на рынке появляется новый покупатель или продавец, и как только акция начинает торговаться по различным ценам, немедленно меняются бид, аск, размер бида, размер аска и объем. Задача специалиста — устанавливать и обновлять бид-аск спрэд, тем самым обеспечивая точность в параметрах рынка. Это достаточно трудная работа в условиях быстротекущих и волатильных рынков, так как акция специалиста со всех сторон бомбардируется рыночными и лимитными ордерами, у которых различные цены и объемы, и все они должны быть отражены на рынке.

В дополнение к необходимости отражения публичных ордеров на покупку и продажу, специалист должен также еще следить за состоянием своего собственного счета. Специалисты -самые лучшие торговцы из всех, кто только есть на рынке. Они рискуют своим собственным капиталом, вставая по другую сторону торга в случае, если ордера на покупку не спариваются с ордерами на продажу. Тем самым они гарантируют свободную торговлю акцией и поддерживают состояние ликвидности. Присутствие специалиста обеспечивает стабильность и надежность рынка. Покупатели и продавцы знают, что всегда, при любых обстоятельствах, есть кто-то, кто примет другую сторону их торга по какой бы то ни было цене. Вдобавок, они знают, что их интересы защищены, и, в любом случае, их сделки будут исполнены самым лучшим из всех возможных способов. Если клиент вводит ордер на покупку или продажу по рынку, то специалист обязан немедленно исполнить сделку, вне зависимости от текущих рыночных условий. Если специалист при этом не может найти покупателя или продавца, чтобы спарить ордер, то он сам возьмет позицию, рискуя своими деньгами, но обеспечивая тем самым честное исполнение ордера клиента.
Давайте рассмотрим пример. На экране котировки Hawaii Electric (HE), и рынок выглядит таким образом:


Эта котировка говорит о том, что есть 500 акций, которые готовы купить по 40 3/4, и 500 акций, которые готовы продать по 41. Может случиться так, что специалист стоит как на стороне спроса, так и - предложения. В случае, если вы инвестор и хотите продать 500 акций, то специалист - это именно тот, кто обычно принимает другую сторону торга, и при данных обстоятельствах он купит у вас бумаги. Запрашивая 40 3/4, специалист, тем самым, демонстрирует публике, что готов купить акцию по 40 3/4. Ели бы вы продавали акцию по рынку, то специалист мгновенно исполнил бы ваш ордер по 40 3/4. В этом случае вы будете продавцом, а специалист - покупателем.

С какой стати специалист будет покупать у вас акцию? На это две причины. Первая - специалист должен поддерживать упорядоченность рынка. Вторая, более важная причина, состоит в том, что специалист надеется прокрутить сделку и перепродать эту акцию кому-то другому, но по более высокой цене. Специалист демонстрирует свое стремление к этому, предлагая продать 500 акций по 41. Следующий, кто ввел ордер на покупку по рынку, заплатит по $41 за бумагу. И кто же продаст ему эти акции? - Специалист, потому что он только что купил их у вас по 40 3/4. Специалист может зарабатывать на 1/4, то есть $250 на каждых 1,000 проторгованных им акций, и так несколько раз в течение дня, даже если акция никуда не движется.
У специалиста довольно специфичная работа, за которую он щедро вознаграждается. В предыдущем примере, специалист обеспечил честное исполнение и для продавца, и для покупателя. При этом специалист снял и себе немного сливок. Но эта работа не из легких. Вникнуть в ее суть можно только уяснив себе, что специалист вынужден действовать так, чтобы обеспечить наилучшим образом интересы покупающей и продающей публики. Специалисты будут всегда обеспечивать честное исполнение вашего ордера, потому что обязаны это делать. За ненадлежащее исполнение ордера клиента им придется отвечать перед регулятивными органами. Поэтому специалисты в первую очередь исполняют ваши ордера на покупку или продажу, а потом уже и свои. Это позволяет дэйтрейдеру использовать специалиста для извлечения собственной выгоды. На первый взгляд это покажется относительно просто, но — только на первый взгляд.
Как мы уже говорили, специалисты сами являются первоклассными дэйтрейдерами. Но, торгуя, они не могут сделать столько денег, сколько могли бы. Они рискуют своим собственным капиталом для того, чтобы зарабатывать на жизнь в процессе упорядочивания рынка. Так как же все-таки специалистам удается защищать самым лучшим образом интересы инвесторов и одновременно зарабатывать деньги для себя?
Специалисты имеют возможность делать деньги посредством бид-аск спрэда, занимая противоположную сторону вашей торговли. Во все времена и при всех обстоятельствах они готовы быть и покупателями, и продавцами акций, которыми они торгуют. Как и любой другой дэйтрейдер, специалист стремится ухватывать по 1/16, 1/8 и 1/4 в течение всего дня. Другими словами, специалист делает деньги, торгуя против инвестирующей публики.
А что заставляет специалиста рисковать, всегда и при любых обстоятельствах покупая и продавая акции? - Им движет жажда прибыли. Из предыдущей главы мы узнали, что постоянно существует ценовая разница, или спрэд, между потенциальными покупателями и продавцами, которые готовы провести сделку по акции. Если рынок Bethlehem Steel (BS) от 8 до 8 1/8, то это значит, что существует покупатель, готовый заплатить $8 (бид) за акцию и продавец, готовый ее продать по 8.125 (аск). Зачастую специалист бывает по обе стороны спрэда.



Это значит, что, если акция не движется, то специалист покупает у клиентов за 8 и продает другим клиентам по 8 1/8, зарабатывая при этом 1/8, или ровно $125 за каждые 1,000 акций. Представьте, что акция торгуется по миллиону штук в день таким образом. Специалист заработает чистыми более $125,000 на акции, которая никуда не движется! Неплохо для одного дня работы.


Специалист также готов продать 1,000 акций публике по 8 1/8
Важно отметить, что специалист, если и зарабатывает значительную прибыль для себя, то, одновременно с этим, он обеспечивает честное исполнение сделки клиента. Представьте, что у акции нет такого специалиста. Она бы торговалась только по тем ценам, на которые были бы согласны и покупатели, и продавцы. А в случае, если никто не был бы готов принять другую сторону чьего-то торга, то акция имела бы бурные внутридневные колебания. Акция неизбежно торговалась бы с часто меняю­щимися направлениями и резкими толчками, раскалывая упорядоченность Нью-йоркской Фондовой Биржи.
Чтобы убедиться в этом, давайте еще раз вернемся к примеру с Bethlehem Steel. Предположим, что специалист запрашивает 1,000 акций по 8 и предлагает 1,000 акций по 8 1/8. По мере того, как акция торгуется взад и вперед, специалист будет снимать по 1/8 с каждой торговой позиции при своей покупке и продаже. Но что, если бы специалиста, который наблюдает и контролирует акцию, не существовало? Бид-аск спрэд значительно расширился бы, потому что в отсутствие специалиста пришлось бы искать ценовые уровни, на которых появились бы реальные продавцы и покупатели, готовые купить или продать акции. Вид по 8 просто не существовало бы, как не существовало бы и предложения на 8 1/8. Что было бы, если бы был только один покупатель, и тот был бы готов заплатить за акцию не больше, чем 7 1/2? - Тогда бы 7 1/2 стало бы новым бид. И что произошло бы, если бы не было продавцов, готовых продать акцию дешевле, чем по 8 1/2? Тогда 8 1/2 стало бы новым аск. И рынок выглядел бы та­ким образом:


Рынок, который был от 8 до 8 1/8 становится от 7 1/2 до 8 1/2. Бид-аск спрэд расширился от 1/ 8 на целый пункт. Кто теряет, когда расширяется спрэд? - Инвестирующая публика. Без специалиста тот, кто хотел продать 1,000 акций по рынку, получит свой ордер исполненным по 7 1/2, вместо 8, то есть на целую 1/2 меньше, чем если бы это произошло при специалисте, который упорядочивает рынок. И, наоборот, покупателю 1,000 акций по рынку пришлось бы заплатить 8 1/2 вместо 8 1/8, потому что это -единственная цена для всех имеющихся на продажу акций. И это было бы на 1/2 выше, чем при наличии специалиста. Широкий спрэд обошелся бы обоим клиентам в $500 упущенной прибыли. Устанавливающие цены вели бы себя как бандиты, оказывая давление на широкую публику, и все это — из-за отсутствия специалиста, рискующего своим капиталом. Присутствие же специалиста избавляет всех от подобного произвола.
Как видите, прибыль, которую зарабатывает специалист, является как бы компенсацией за риск своим капиталом ради поддержания упорядоченности рынка. Но, повторяю, их работа -не из легких. Бывают моменты, когда специалисту приходится стать покупателем или продавцом на все оставшиеся средства. Такое случается, когда на рынке проходит огромная волна распродаж по низким ценам. Что происходит, когда случается мощный сброс негативной информации? — Кое-как находится всего несколько покупателей, а на продажу имеется 2 миллиона акций со стороны инвесторов. Кто станет скупать акции у публики? Если такие ордера на продажу были введены по рынку, то специалист обязан их исполнить по какой-либо цене. При таком огромном дисбалансе специалист будет не в состоянии найти покупателей для спаривания ордеров с обеих сторон. И в результате, ради обеспечения упорядоченности рынка акции, он будет вынужден купить огромную позицию в два миллиона акций. Но здесь есть лазейка: специалист может установить цену, по которой закупит акции. Поддерживая упорядоченность рынка, специалисты рискуют своими деньгами не потому, что они идиоты. Как и подобает хорошим торговцам, они купят акции только по той цене, которая им впоследствии позволит сделать прибыль. Конечно, специалист подвергает себя значительному риску, купив такую большую позицию, но потом, в течение всего оставшегося дня, он, вероятней всего, заработает огромную прибыль на ней. Купив часть пакета акций — 2 миллиона акций, он затем постепенно будет продавать их публике, в надежде заработать по 1/16, 1/8 и 1/4 по мере роста акции.
Вы спросите, насколько это справедливо, - то, что специалист может зарабатывать такие огромные деньги за счет рядовых инвесторов. Во-первых, в этой ситуации специалист подверг себя огромному риску, купив 2 миллиона акций у публики. При этом он пошел навстречу самым горячим пожеланиям указанной публики, став покупателем на все свои, может быть даже последние, средства. Никто другой в тот момент не был готов купить акции и, скорей всего, вполне обоснованно. И что, если бы после открытия торговли по данной акции появилась вторая партия инвесторов, панически скидывающих акции? Специалист потерял бы буквально миллионы долларов при ухудшении "репутации" данной бумаги, потому что он обязан покупать ее при любых обстоятельствах. И представьте теперь, как сложилась бы ситуация, не будь специалиста? Акция запросто потеряла бы 15 пунктов при наплыве ордеров на продажу и дефиците ордеров на покупку. Поэтому, чем энергичнее специалист торгует против своих клиентов, тем активнее он действует в их же интересах, гарантируя им исполнение большего потока ордеров на продажу. Вот почему любая прибыль, заработанная специалистом, оправдана пользой, приносимой его посредничеством.


Доступ к информации, в которую не посвящаются инвесторы, - серьезное преимущество специалиста над инвестирующей публикой. Возможность видеть весь поток ордеров позволяет ему поддерживать упорядоченность рынка. Отсюда — злопыхательский ропот, что специалистам позволяют воровать, пользуясь закрытой информацией об истинных параметрах рынка. Они осведомлены обо всех покупателях и продавцах, размещенных на всех ценовых уровнях, значительно лучше, чем остальной рынок, потому что им известны все ордера. Широкая публика может видеть только самый высокий бид и самый низкий аск и не имеет доступа к сведениям о более низких бид и более высоких аск. Такие данные имеются только в книге специалиста, а они могут сильно воздействовать на спрос и предложение и, соответственно, - на будущую цену акций.
Таблица 8.1 демонстрирует запись специалиста по Hawaii Electric при таком состоянии рынка:
НЕ 40 3/4-41   5x5   18,900
Котировка не показывает других покупателей и продавцов в рынке по бумаге "НЕ". Этой информацией владеет только специалист.
Таблица 8.1 Книга специалиста
Покупатели

Акции	Цена	Тип	ордера      Фирма
1 1 ,200	40 1/2	Day	Prudential
2,500	40 3/8	GTC	Olde
900	40	Day	Citigroup
100,000	39 7/8	GTC	Goldman, Sachs
1,400	39 3/4	Day	Morgan Stanley Dean Witter
Продавцы
Акции	Цена	Тип	ордера      Фирма
1400	41 1/4	Day	Spear Leads
100	42	GTC	Waterhouse
200	42 1/8	Day	Olde

Как видите, только наличие этой секретной информации, даже частичного доступа к которой не имеет инвестирующая публика, дает точное представление о спросе и предложении на акции. Это и дает специалистам огромное преимущество при определении ценового уровня для продажи и покупки акций на свои собственные счета. Вот такая ситуация: специалист знает то, чего вы не знаете и не можете узнать. Самый высокий бид и самый низкий аск — вот все, что вам известно. Вы не имеете никого представления о том, хочет ли кто-нибудь купить или продать большие пакеты акций по ценам ниже, чем самый высокий бид или выше, чем самый низкий аск. Другими словами, есть ли спрос на акцию по цене ниже, чем 40 3/4. Да, есть. Широкая общественность не ведает, что крупный покупатель для Hawaii Electric прячется в тени. Посмотрите на покупателя по 39 7/8. Goldman, Sachs готов приобрести 100,000 акций по 39 7/8. Если акция никогда не проторгуется так низко, то вы никогда и не уз­наете о существовании такого ордера, потому что этого из котировки не видно. Сначала дело должно дойти до бид на 39 1/8, прежде чем 100,000 будут отражены в размере стороны бид. Но специалист обо всем этом знает. А кроме того, специалист знает сейчас, что, благодаря такому большому ордеру на покупку, акция сегодня не будет торговаться ниже, чем 39 1/8, если, конечно, Goldman, Sachs первым не отменит ордер.
Такая осведомленность позволяет специалистам более уверенно принимать другую сторону ордеров на продажу,, когда они покупают. Они могут быть активными покупателями, так как знают, что у них есть приличная покупательская поддержка на более низких уровнях, означающая, что акция не пойдет ниже. В данном случае, Goldman, Sachs может даже, потеряв терпение, поднять свой бид до более высокой цены. Только одна эта покуп­ка может заставить акцию двигаться вверх. В любом случае, в данный момент дня существует явная склонность акции к подъему, которую вы не можете видеть. Это ставит дэйтрейдера в невыгодное положение в сравнении со специалистом. В сущности, вы торгуете, располагая лишь половиной информации. Представьте теперь, что сценарий изменился, и имеется крупный продавец по цене на 1/8 больше той, по которой сейчас Hawaii Electric торгуется. В этом случае специалист остережется открывать позицию, опасаясь, что этот продавец может продать так много акций, что выше она уже не пойдет. Если продавец решит выбросить акции, покупатели, включая специалиста, поддерживающего эту акцию, почувствуют себя так, будто они оказались впереди товарного поезда. И опять-таки вы об этом ни­чего не узнаете. Акция определенно пойдет вниз, но бид-аск спрэд ничего такого не отражает. Единственный потенциальный продавец бумаги "НЕ", которого видит общество, предлагает продать 500 акций по 41.

Рыночный ордер является самым популярным и рас­пространенным среди инвесторов средством покупки и продажи акций. Когда инвесторы покупают и продают по рынку, они соглашаются с любой ценой, предложенной им рынком. И при этом не делается никаких попыток договориться. Чего не понимает инвестирующая публика, так это того, что когда она покупает бумаги по рынку, она тем самым соглашается купить их по цене, установленной продавцом. Не продавец принимает ценовые условия инвестора, а инвестор принимает ценовые условия продавца. И всякий раз, когда продавец устанавливает цену, а покупатель соглашается на нее, преимущество переходит к продавцу. Продавцу остается всего лишь продать акцию по той цене, которую он считает до­статочной.
Использование инвесторами при покупке и продаже акций рыночного ордера как раз и позволяет Уолл-Стриту из года в год зарабатывать такие деньги за счет клиентов. Уолл-Стрит может торговать только против тех клиентов, которые соглашаются с его ценами, торгуя по рынку. Это и есть спрэд, то есть разница в цене, когда фирмы Уолл-Стрита покупают и продают акции рядовым инвесторам по рыночным ордерам, что позволяет этим фирмам постоянно зарабатывать миллиарды долларов торговой прибыли на  1/16, 1/8 и 1/4, принося аналогичный убыток своим клиентам. И все это происходит потому, что инвестирующая публика не знает, как использовать лимитные ордера.
Возвращаясь к аналогии с подержанной машиной, важно отметить, что в той сделке каждый участник представлял только одну сторону. Был продавец и был заинтересованный покупатель. От примера с подержанной машиной Уолл-Стрит отличает одна любопытная деталь, а именно: брокерские фирмы находятся по обе стороны изгороди. Они являются одновременно и продавцами, и покупателями торгуемых ими акций - независимо от того, играют ли они на повышение или на понижение. Секрет их прибыли состоит в том, что они всегда устанавливают обе цены: цену, по которой они готовы купить акцию, и цену, по которой готовы продать акцию. Ключевое слово здесь — готовы. Эти фирмы никогда не будут покупать или продавать акции публике по цене, которая не будет наиболее выгодной для них. Они уверены, что создают и устанавливают цены сами. Если торг будет не по их цене, то они лучше вообще не будут торговать. Вот так все просто.
Так каким же образом эти фирмы сами устанавливают цены? Какой механизм позволяет им находиться по обе стороны рынка одновременно? Как они всегда могут зарабатывать прибыль на этих сделках? На все эти вопросы есть один ответ: лимитный ордер.

В устойчивых, низковолатильных акциях, например, таких, как указанные в этой таблице, всякий бид-аск спрэд шире, чем 1/8, как раз и подходит для вашей торговли. Вам нужно попытаться влезть внутрь спрэда, поэтому, чем он шире, тем у вас больше шансов на прибыль. Пожалуйста, имейте в виду, что широкие спрэды типичны для таких волатильных акций, будущие движения которых невозможно с легкостью предсказать. Но каждый раз, когда широкий бид-аск спрэд присутствует в низко­волатильных акциях, это считается отклонением, и, в конечном счете, такой разрыв будет ликвидирован. Другими словами, специалист или любой другой мелкий спекулянт увидит в этом спрэде возможность заработать прибыль и вступит в рынок, запрашивая акцию. Запрашивая цену, специалист сузит спрэд. А для вас, как посредника, это обстоятельство - решающее.
Объясняю подробнее. Представьте себе низковолатильную акцию со спрэдом в 3/16, при рынке акции от 10 до 10 3/16. Предположим, что специалист — единственный спекулянт на этой акции, потому что в данный момент никто больше за ней не наблюдает. В границах такого спрэда специалист будет покупать акции по 10 и продавать их по 10 3/16 в течение всего дня. В этом случае, он будет иметь $185, или 3/16, за каждую сделку в объеме 1,000 акций, ничем особенно не рискуя.
Помните, что имеются в виду абсолютно неволатильные акции. Риск, с которым столкнется специалист, открыв по ним позицию, состоит не в том, что акции могут чрезмерно упасть в цене, а в низком торговом объеме, из-за которого купленные акции могут быть проданы только спустя некоторый период времени. На эти акции, в основном, бывает меньше продавцов и покупателей, чем на акции, более волатильные. Любому спекулянту, который случайно обратил внимание на то, что делает специалист, следует заняться этой бумагой. Если спеку­лянт достаточно долгое время наблюдал за специалистом и заметил, что акция не колебалась ниже 10 или выше 10 3/16, то до него дошло, что такая торговля — шальные деньги. Что может быть лучше, чем зарабатывать по 3/16 на каждой сделке в течение всего дня? Спекулянт решает подготовить ордер на покупку, рассуждая: если специалист так легко зарабатывает по  3/16, и при этом не заметно, чтобы он сильно рисковал, значит, эта торговля — просто золотое дно.
Этому дэйтрейдеру следует войти в рынок, применяя стратегию первоочередного права на акцию, как при покупке, так и при продаже, и расположиться внутри спрэда. Если специалист покупает по 10, а продает по 10 3/16, то дэйтрейдер может попробовать делать так же или даже еще компактней, например, покупать по 10 1/16 и продавать по 10 1/8. Главное - не поддаваться жадности. Прибыли в 1/16 вполне достаточно. Как видите, дэйтрейдер зарабатывает прибыль за счет того, что сбивает цены специалиста. Другими словами, прибыль дэйтрейдеру идет прямо из кармана специалиста.
Я считаю, что, в конце концов, широкий бид-аск спрэд всегда сужается. Специалисты стараются поддерживать бид-аск спрэд широким как можно дольше, пока нет других торговцев. Чем шире спрэд, тем больше денег заработает специалист. Но неминуемо наступит момент, когда происходящее заметят другие трейдеры. И как только в игру вступит другой торговец, бид-аск спрэд немедленно сузится. Вот почему, когда вы видите широкий бид-аск спрэд, вы должны действовать быстро и зацепить предоставленную возможность. Потому что долго он не продержится.
Легче всего использовать, конечно же, широкие бид-аск спрэды. Поэтому широкие бид-аск спрэды в низковолатильных акциях подобны оазисам в пустыне, дают значительный перевес и приводят к прибыльной торговле.


Так какие же из изображенных здесь акций имеют широкий бид-аск спрэд? Если вы посмотрите на строку №3 (рис. 10.3), то ваше внимание привлечет Niagara Mohawk (NMK).
Бид-аск спрэд ее таков:

NMK    14 13/16-1550x50  301,400

Прекрасная возможность для торговли. Бид-аск спрэд от 14 13/16 до 15, то есть в 3/16. Другими словами, покупатель не может договориться с продавцом.
Покупатель заплатит 14 13/16, а продавец продаст только по 15. Этот спрэд в 3/16 - ненадолго. Спекулянт, в конце концов, увидит этот рынок, почувствует, что это прекрасный шанс на извлечение быстрой прибыли, и вступит в этот рынок. Настало время и вам вступить в игру и совершить свою первую сделку. По какой цене вы будете покупать? Когда вы видите широкий спрэд, то без­отлагательно вводите ордер на покупку 2,000 акций по цене, выше на 1/16 от бид. В этом случае вам следует ввести ордер на покупку 2,000 акций по цене 14 7/8.
Рис. 10.3 Выборка по широкому бид-аск спрэду
Символ Последняя Изменения Объем Вид цена Аск Размер бида х Размер аска

1	ЕЕ	9	+ 1/8	52,100	9	9 1/16	4	Х9
2	JEQ	8 1/8	-3/16	62,000	8 1/16	8  1/4	10	XI 00
3	DHF	13 1/8	+1/8	203,900	13	13 3/16	145	Х70
4	ACG	9 1/16	+1/8	38,700	9 7/16	9  9/16	116	Х79
5	WEC	30 3/16	-3/16	204,400	30 5/8	30 1/16	200	Х10
6	NHP	22 1/8	+1/8	32,100	22 1/16	22 3/16	10	Х1б
7	TCO	13 1/16	+ 1/16	11,800	13 1/4	13 3/8	100	Х50
8	UDR	11 3/8	-1/16	171,400	11 3/8	11 1/2	11	Х45
9	GRT	16 13/16	-1/16	43,800	16 3/4	16 15/16	29	Х5
10	FRT	23 1/8	+ 1/4	48,500	23	23 1/4	10	Х14

Здесь вы намереваетесь купить 2,000 акций по 14 7/8 и продать их затем по 14 15/16. Это прекрасный пример торговли, при которой перевес на вашей стороне. Судя по спрэду, выходит так, что все акции, которые запрашивались и предлагались между 14 13/16 и 15, были сторгованы. Другими словами, акция от 14 7/8 и 14 15/16 не доставит особого беспокойства в спаривании своих покупателей и продавцов. Все бумаги, которые оказались в этой плодородной зоне, были сторгованы. Это придает вам уверенности, что если вы ступите на эту плодородную почву, то вам не составит особого труда приобрести эту акцию по 14 7/8 и продать ее по 14 15/16. Сейчас актуален именно этот ценовой диапазон.
Подумайте о нижнем пределе своей торговли. Вы хотите купить 2,000 акций по 14 7/8. А если сделка пойдет не так, как была запланирована? Ваш нижний предел — 1/16. Вы подстрахованы тем, что есть покупатель, готовый приобрести акции по 14 13/16. Если вы купите акции по 14 7/8, а условия изменятся, и торговля пойдет против вас, то вы относительно безболезненно сможете выйти по 14 13/16. Таким образом, в худшем случае, вы потеряете 1/16. Что вам дает такую гарантию? Посмотрите на размер бид: готовы купить 5,000 акций пo 14 13/16.
Почему спрэд такой широкий? По двум причинам.
Спрэд широкий, потому что специалист жадный. Как уже упоминалось   ранее,   специалисты   поддерживают   спрэд настолько   широким,   насколько   это   возможно,   чтобы увеличивать свою прибыль. Чем шире спрэд, тем больше денег  сделает  специалист  на рыночных  ордерах  своих клиентов.
Возможно, специалист временно отошел от акции. Есть вероятность, что специалист отсутствует в бумаге. И на это может  быть  несколько  причин.   Может,  он  в  большой долгой позиции и не хочет покупать еще акций. Или у него большая  позиция  в  короткую  сторону,  и  он  не  хочет продавать еще бумаг. Вдобавок, может быть и так, что у специалиста в книге имеются лимитные ордера клиентов на покупку и продажу, и он не готов выступать впереди этих ордеров, запросив или же предложив акции по лучшей цене.
Если вы сможете переждать ситуацию, при которой, в худшем случае, вы потеряете 1/16, и дождетесь возможности заработать 1/16, то вы отличный торговец. Когда вы запрашиваете 2,000 акций по 7/8, то исход неясен, но перевес в вашу пользу. Помните, вы используете лимитный ордер. Нет никаких гарантий, что вы приобретете акции по 7/8. Но если приобретете, то, скорей всего, вы продадите их по 14 15/16 и заработаете $125.

Интернет-дэйтрейдеры должны, бороться за ка­ждую прибыль, заработанную ими. Одна шестнадцатая - здесь, одна восьмая - там, кажется просто, но у нас не бывает легких. денег. Рынки деньгами не разбрасываются. Дэйтрейдеры сражаются с рынком за каждый цент. Как они это делают? Эксплуатируя неэффективность рынка; используя каждое пре­имущество, доступное им на своей стороне, обходя тем самым Уолл-Стрит в его собственной игре.
Что это за игра, в которую играет Уолл-Стрит? Она довольна проста. На каждого покупателя есть продавец, и с каждой торгуемой акцией происходит одна из таких простых вещей: либо вы соглашаетесь на цену других, либо они соглашаются на вашу. Выгода, прибыль и преимущество возникают тогда, когда другие соглашаются на вашу цену.
В кратковременных периодах возможности в дос­тижении быстрой прибыли возникают по мере того, как рынок соединяет вместе продавцов и покупателей, наделенных различным опытом, торговыми способностями и знаниями. На рынке существует, в основном, два типа людей: устанавливающие цену и соглашающиеся с ценой. Первые создают, или устанавливают, цену на фондовом рынке, а вторые - принимают цену, предлагаемую рынком. Преимущество дэйтрейдера, источник постоянно возникающей краткосрочной прибыли — возможность быть первым и главным из тех, кто устанавливает цену, что позволяет принимать участие в вековой игре Уолл-Стрита, игре делать деньги за счет покупающей и продающей публики.
Когда меня просят объяснить природу торговли акциями, я отвечаю одной фразой: для каждого покупателя есть свой продавец. Рынки есть не что иное, как коллективное расхождение во мнениях. Неважно, насколько дорогой или дешевой кажется акция, продавать ее надо или же покупать, - всегда найдется некто, кто будет находиться по другую сторону вашего торга. И этот некто всегда не согласен с вами. Обдумайте это. Только так и торгуется акция. Когда вы хотите продать, то должны найти по­купателя. Когда покупаете, то вам нужен продавец. Либо вы соглашаетесь с ценой продавца, либо продавец соглашается с вашей ценой. Вы когда-нибудь спрашивали себя, что движет тем, кто находится по другую сторону вашей сделки? Какой информацией владеет этот человек? Знает ли он то, чего могу не знать я? Разумные продавцы продадут покупателю только по той цене, при которой они рассчитывают хорошо заработать за его счет. И все разумные покупатели купят только по той цене, при которой они полагают продать потом с большей выгодой.

Давайте рассмотрим другой пример того, как дэйтрейдер может заработать 1/16 на акции, которая никуда не движется. Выбор акции пришелся на электроэнергетическую компанию Niagara Mohawk (NMK). Как вы знаете, при каждой сделке, каждая 1/16 зарабатывается специалистом за счет инвесторов. Вроде бы, дэйтрейдер "стрижет" тех же "овец". Однако, на самом деле, каждую свою 1/16 дэйтрейдер отбивает у специалиста. Каким образом? -Вставая впереди специалиста для того, чтобы занять противоположную сторону ордеров клиентов, введенных по рынку. Что заставляет инвесторов постоянно вводить ордера по рынку? - Либо они просто не знают, что можно пользоваться и лучшими, лимитными, ордерами, либо они являются долгосрочными инвесторами, которых не особо заботит какая-то там 1/16. Во всяком случае, у рядового инвестора совсем другое восприятие бумаг, чем у специалиста и дэйтрейдера.

Рассмотрим этот момент подробнее.
75-75 1/16   10x10      596,000
Котировка: широта бид-аск спрэд — 1/16, бид — 15, аск — 15 1/16

Что думают инвесторы: "Воры и гады маркетмейкеры контролируют бумагу, и с этим я ничего поделать не могу. Если я захочу купить, то должен заплатить 15 1/16. Если захочу продать, то получу только 15. Так меня учили. Когда я покупаю, то покупаю по предложению. А когда продаю — продаю, почему-то, по бид. Стало быть, так надо.".
Что думает специалист: "Я вам не инвестор какой-нибудь, больной на всю голову, и смотрю на этот спрэд совсем иначе. Моя стратегия бьет без промаха, мои капканы расставлены и то и дело захлопываются на денежках клиентов. Если я смогу покупать по 15 и продавать по 15 1/16 весь день, то к вечеру стану богатеньким. Я буду поддерживать бид на 15, а предлагать акцию по 15 1/16 так долго, как только смогу. Я смогу зарабатывать на малых долях до тех пор, пока клиенты будут тупо покупать и продавать по рынку, а волатильность - оставаться низкой. Я - тот, кто занимает противоположную сторону сделки инвестирующего человечества. И она вершится по моим условиям и по моей цене. И сегодня, если мне повезет, я заработаю таким способом несколько тысяч долларов."

Что думает дэйтрейдер: " Сижу себе, никого не трогаю, повторяю все тють в тють за специалистом. Он умный. Раз покупает за 15 и продает по 15 1/16, то и я - тоже. Авось, так и разбогатеем сегодня на малых долях, если Господь управит. Он — на столько поменьше, на сколько я -побольше. Я ведь у него хлебушек таскаю, когда торгую, прости, Господи!".
Инвесторы: "Я - не дэйтрейдер, я — долгосрочный инвестор и у меня хорошая, длительная перспектива. Меня не волнуют подъемы и спады на рынке, возня с быстрой прибылью — не для меня. Я покупаю или продаю акции только по рыночному ордеру. Я не считаю для себя приличным использовать лимитные ордера, и вообще мне никто не объяснил, как это делается. Никто не пришел и не спросил, а не хочу ли я, например, сэкономить лиш­ние  1/16 или 1/8, интересно мне это или нет. Ну и не надо. Я верю, что специалист обеспечит мне справедливое исполнение моего ордера."
Специалист: "Если я смогу продать акцию спустя несколько секунд после того, как ее куплю, то все остальное пойдет по плану. И зачем мне после этого ваша долгосрочная игра? Я надеюсь, что акция пока будет находиться там, где она есть сейчас. Все, что мне нужно, - это объем. Мне не нужно движение:  1/16, снова  1/16 и опять  1/16. Вот так и живу, и живу неплохо."
Дэйтрейдер: "Мы люди маленькие, какая там долгосрочная игра. Я лучше в рынок войду, прибыль свою заберу и — скорей обратно. Как увижу, что специалист хочет купить по 15 и продать по 15 1/16, так и я того же самого хочу. Сразу по 2,000 акций торгую, чтобы свои комиссионные расходы перекрыть. Каждая сделка - $125, на малых долях. И вот так стараюсь по  1/16 в течение всего дня зарабатывать."
Снова дэйтрейдер: "Я со специалистом - конкурирую. Ох и не любит он меня — где только возможно против меня торгует. Но у меня на руках козырная карта имеется. Ордерочек-то мой он вперед своих пропускать должен. К примеру, хочет он купить за 15, и я хочу купить за 15, а мне-то и дается первоочередное право на акцию, которая будет торговаться по этой цене. Это регулирует-
ся   правилами   Нью-йоркской   Фондовой   Биржи.   Так   что   в дэйтрейдерах - ничего, жить можно."
Действия дэйтрейдера: По размеру рынка он знает, что специалист запрашивает акцию по 15 и предлагает акцию по 15 1/16. Если специалист готов купить акцию за 15, то это безопасный уровень для покупки. Дэйтрейдеру хорошо известно, что специалисты никогда не рискуют собственным торговым капиталом, пока они не уверены в перспективе сделки. Это все, что ему нужно знать. Он будет пытаться использовать бид-аск спрэд, повторяя за специалистом все его действия. Поэтому он введет ордер на покупку 2,000 акций по 15.

15-15 1/16   10x10      596,000

Дэйтрейдер вводит ордер на покупку 2,000 акций NMK по 15, и спе­циалист получает этот ордер


Специалист: "Еще ордер на покупку, 2,000 акций по 15. Я этого типа уже знаю - дэйтрейдер. Ненавижу! Сели мне на хвост, весь день сместить меня пытаются. 15 -прекрасная цена для покупки акции. А теперь этот влез со своим ордером. Придется его пропустить впереди своего. Ой, держите меня трое! Не смогу я теперь купить себе акции по 15, пока весь ордер не исполнится или клиент его не отменит. Нет у меня выбора."

15-15 1/16   20x10      596,000

Дэйтрейдер: "Теперь этот бид по 15 - мой. Специалист мне дал вступить впереди него. Он 1,000 акций по 15 запрашивал, но сейчас уже я запрашиваю 2,000 акций по 15. И делать ему нечего, кроме как отступиться. Сейчас моя рыбка ловится. И я потерплю, ничего, подожду продавца. Если придется, то и весь день подожду, потому что знаю, что дождусь - в какой-то момент кто-нибудь моего бида достигнет. Заработаю 1/16 на сделке - и к гадалкам не
ходи. На наш век дураков хватит, продадут мне акцию по 15."
Инвесторы: "И что я, как дурак, с этими 2,000 акций Niagara Mohawk уже два года сижу? Пора продавать. Позвоню-ка я своему брокеру и отдам ордер на продажу 2,000 акций по рынку."
Инвестор вводит ордер на продажу 2,000 акций NMK по рынку. Ордер достигает специалиста, и акция сторговывается по 15.

15-15 1/16    10x10    596,000

Дэйтрейдер: "А 2,000 акций-то по 15 — сторговалось только что! Посмотрите на рынок: моего бид на 2,000 акций нет уже. Там только 1,000 бумаг. Я, никак, уже и акцию купил. Дай-ка, проверю свой счет. Ну и слава Тебе! Вот и дурак нашелся, продал за 15. Ох, устал, аж спину ломит, но это только присказка: для быстрой прибыли -еще продать нужно. Я заламывать не буду. Мне всего-то 1/16 нужна. Продал по 15 1/16 — ив дамках."
Специалист: "Хапнул-таки свои 2,000 по 15. Наконец-то уберется к чертям собачьим. Сейчас я опять могу запрашивать акцию по 15."
Дэйтрейдер: "Ой, не продам по 15 1/8, нет, не продам. А по 15 1/16 - продам, обязательно продам. По 15 1/16 уже есть продавец один. Да я его по размеру рынка вычислил — специалист это. Сам он и есть. Как только мой ордер торгового зала достигнет, специалисту снова отступиться придется, отдать приоритет моему ордеру. Сначала - при покупке, теперь - при продаже."


Дэйтрейдер вводит лимитный ордер на продажу 2,000 акций по 15 1/16. Ордер доходит до торгового зала биржи и рынок изменяется:

15-15 1/16   10x20      598,000

Специалист: "О, - нет! Опять эта сволочь... Я хочу сказать, опять этот дэйтрейдер вернулся, теперь уже прода-
вал. Это я, я пытался продать акцию по 15 1/16, а теперь и он хочет продать ее по такой же цене. И нет у меня выбора. И придется мне отдать приоритетное право на торговлю дэйтрейдеру, чтоб он был здоров."
Дэйтрейдер: "Посидел-подождал и купил акцию по 15, теперь посижу-подожду и продам ее по 15 1/16. Вид мой был 15, и он был исполнен. А теперь - это мое предложение, которое по 15 1/16. И буду я ждать хоть целый день, если это понадобится. Введет кто-нибудь ордер на покупку по рынку. И этот ордер подхватит мое предложение. Ловись, рыбка."
Инвесторы: "Niagara Mohawk выглядит вполне при­влекательно. Вот в нее-то и нужно инвестировать. Куплю-ка я 2,000 акций по рынку."
Ордер на покупку 2,000 акций достигает торгового зала биржи И акция сторговывается по 15 1/16

15-15 1/16    10x10     600,000
Дэйтрейдер: "Только что видел 2,000 акций на аск по 15 1/16. А теперь, значит, там всего 1,000 акций на продажу по 15 1/16. Опять - бумаги специалиста. Мой ордер исполнен: 2,000 акций продано по 15 1/16. Распрягай! За несколько тебе минут - $125, однако."
Следующее действие дэйтрейдера: Рынок NMK не изменился. Поэтому нет никакого повода переходить на другую акцию. Если эта стратегия работает, то нужно попытать счастья еще раз. Та же самая бумага. Та же самая цена. Он снова запрашивает 2,000 акций по 15.

Я увидел рекламу по телевидению: "Откройте счет -первая сделка бесплатная. Торгуйте акциями в любом желаемом количестве за одну и ту же твердую комиссию. Бесплатные котировки в реальном времени. Бесплатные данные исследований рыночной конъюнктуры. Торгуйте акциями. Торгуйте опционами. Один-единственный щелчок мыши — все, что вам нужно сделать. Это так легко. Это доступно всем..." А на самом деле люди представляют себе, на что идут?
Я вспоминаю время, проведенное на Уолл Стрит. Есть ли реальный шанс у маленького человека ? Этот океан полон акул. Они никогда не появляются на по­верхности, ты не сможешь их увидеть. Ты не услышишь их. Сейчас они никак не напоминают о себе. Но они есть. Здесь их "беговая дорожка". Нравится вам или нет, но они плывут вместе с вами. И они двигаются очень быстро, подобно молнии, и - всегда голодны. И если вы не будете осторожны, они проглотят вас живьем.
Однако случается, что и акулы ошибаются. Они действуют импульсивно. И, конечно, их можно пере­хитрить. Вы действительно хотите знать, как дэйтрейдеры делают деньги, выхватывая из акульих пастей лакомый кусок? Я зарабатываю себе на жизнь именно таким образом. Вся суть в том, чтобы всегда быть на чеку. Долгосрочным инвесторам всегда удается держаться подальше от акул. Они терпеливы. Но в финансовом мире вы не сможете делать деньги, будучи терпеливым. Нет, вы должны плыть вместе с акулами. Ведь именно там и водятся деньги.
Главное в ремесле дэйтрейдера — это сноровка, и ничего более. Чем лучше вы подготовлены, тем больше денег сможете сделать. Все очень просто. Некоторые торгуют акциями и зарабатывают миллионы, другие за несколько месяцев не могут заработать и десяти центов. Ремесло трейдера складывается из двух компонентов: первый - понимание работы системы, второе — умение эту систему эксплуатировать. Как раз этим и занимается Уолл Стрит вот уже более ста лет, причем за наш счет. Но времена изменились. Сегодня мы живем в новой эпохе, теперь все имеют равные возможности в игре.
Несомненно, онлайновый трейдинг — это игра с огнем. И Уолл Стрит знает об этом. Всего несколько лет ушло на то, чтобы Интернет полностью изменил инвестиционные перспективы. Началась революция онлайнового трейдинга. Стены рухнули. Торговля акциями никогда еще не была такой дешевой и доступной. На этом фоне возникло новое племя предпринимателей — Интернет дэйтрейдеров. Интернет дэйтрейдинг — покупка и продажа акций через Интернет с целью получения быстрой прибыли, — возможно, одна из самых выгодных отраслей бизнеса в истории. И — одновременно — одна из наименее признанных в деловом мире. Однако за этим бизнесом будущее. Нужно идти в ногу со временем.
Дэйтрейдинг — дело чрезвычайно заманчивое. Кажется, что любой, интересующийся рынками, хочет торговать. А кто же не хочет? Если вы удачливы, то для вас не может быть лучше, выгодней и приятней работы, чем эта. Но всегда существует возможность риска. Сегодня фондовые рынки приобрели большую неустойчивость, чем когда-либо в истории. Рынки начинают действовать без предупреждения, создавая и уничтожая богатство, такими способами, которые большинство участников рынка просто не понимает. В напряженной атмосфере биржевой игры можно сколотить и потерять состояние за считанные секунды.


Наивные и неопытные инвесторы быстро поймут, что здесь не место для слабых и малодушных. Но все же многие хотели бы заработать себе на жизнь биржевой торговлей, если бы только знали, как это сделать.
Однако, дэйтрейдинг не является азартной игрой. Если вы хотите сыграть в Блэк-Джэк, то поезжайте в Лас-Вегас. Лично я ненавижу азартные игры. Секрет дэйтрейдинга состоит в том, что торговать надо только тогда, когда перевес на вашей стороне. Это же так просто! Прибыль достается тому, кто действует быстро и не упускает возможности, которые дарует ему судьба. Буквально каждую минуту каждого торгового дня возникают огромное количество шансов заработать быструю прибыль, но только в том случае, если вы точно знаете, что ищете. И вот наступает момент, когда нужно применить сноров­ку. Вы должны знать, когда действовать, а когда - нет. И всегда быть начеку.
Уолл Стрит может стать опасным местом, если вы не­осторожны. Здесь полно акул. Они - лучшие торговцы в мире. Они контролируют рынок, они устанавливают перевес, и они не любят дэйтрейдеров. Акулы зарабатывают на жизнь, торгуя против вас, а вы - торгуя против них. Единственная проблема в том, что перевес всегда на их стороне. Так было и будет всегда. Они располагают лучшим оснащением, они быстрее вас, и главное - они лучше осведомлены. И, естественно, они не хотят отдавать кому-то свои деньги, в особенности - вам. Система устроена так, чтобы вы проиграли. Уолл Стрит зарабатывает деньги за счет инвестиционного сообщества. Вы просто обязаны осознавать это. Множество факторов участвует в том, чтобы перевес был не в вашу пользу. И все-таки система не совершенна. Знания и опыт помогут вам преодолеть неравенство. В конечном счете, вооружившись нужными инструментами и надлежащей подготовкой, вы сможете обыграть профессионалов на их собственном поле. Тогда уже можно будет говорить о ре­альной прибыли. Но прежде, чем начать правильно торговать и прийти к изобилию, необходимо подготовиться.
И вот здесь я могу быть вам полезен. Я искренне надеюсь, что помогу вам подготовиться к длинному путешествию по лабиринту торговли онлайн. Трудно зарабатывать себе на жизнь биржевой торговлей. Еще труднее -торговлей через Интернет. Рынок ценных бумаг чрезвычайно разнообразен и таит в себе множество испытаний и неожиданных препятствий. Вас ждет только одно вознаграждение: деньги. Если вы удачливы, то сможете заработать даже больше, чем мечтали. Я полностью обеспечиваю себя, торгуя через Интернет. Последуйте моему примеру. Прибыль здесь: вам просто нужно выйти из спальни и взять ее.
Интернет - это только одна сторона игры. Для онлайнового дэйтрейдера Интернет и лучший друг, и заклятый враг. Вы должны знать, как им пользоваться. Вам также надо понимать, что у него тоже есть недостатки. Не существует более дешевого способа торговать. Это примета эпохи. Даже в торговом зале Нью-Йоркской Фондовой Биржи. Но за все надо платить. И Вы должны торговать, помня об этом.
И это только начало. Вам необходимо знать, какими акциями торговать, а также - где. Покупать или продавать? NYSE, АМЕХ или NASDAQ? Время решает все. Вам придется иметь дело со специалистами, маркетмейкерами и торговлей ценными бумагами, основанной на
взаимодействии компьютерных программ. Вы столкнетесь с опозданиями в исполнении, в открытии с разрывом в ценах и во времени, а также и требованиями о внесении дополнительных фондов. Бид-аск спрэд. Остановки. Полный отказ системы. И даже SOES бандиты. Отважиться пройти этот лабиринт неподготовленным, - это все равно, что выписать себе рецепт на случай стихийного бедствия. Я подготовлю Вас. Я буду вашим проводником, а эта книга - вашим путеводителем.
И вот, что вам предстоит узнать:
Торговля на Нью-йоркской Фондовой Бирже (NYSE) и роль специалиста
Торговля на NASDAQ и роль маркетмейкера
Как обыграть специалистов и маркетмейкеров на их собственном поле
Какие технические приемы в торговле эффективны, а какие - нет
Какими акциями торговать, а от каких отказаться
На что обратить внимание при отборе группы акций для одной сделки
Что необходимо для начала онлайновой торговли
Опасности и ловушки, возникающие при использовании онлайновых брокеров

Самое главное, после знакомства с этой книгой вы научитесь, просматривая десять различных акций, совершенно точно определять, какой из них следует торговать в данный момент, по какой цене поставить ордер на покупку, а также - почему. Вы сможете применить полученные знания ко всем без исключения акциям, отбираемых вами для торговли, потому что даже если ситуация изменится, то основы успешного дэйтрейдинга останутся прежними.
Есть вещи, которые познаются только опытным путем. Вы сами быстро придете к тому, что будете знать все о самом себе и о пределах своих возможностей. Торговля — это область умственного труда. Ваши чувства будут постоянно подвергаться испытаниям. Вам предстоит пережить мощнейшие эмоциональные перепады, каких не бывает в обычной жизни. Злость, разочарование, восторг: все это вы почувствуете. Ваше сердце бьется быстро. Голова пульсирует. Ночью заснуть невозможно. Иногда вам будет казаться, что вы теряете самообладание. В мире торговли, чувство тревоги — нормальное состояние. Еще бы, делаешь и теряешь несколько тысяч долларов всего за одну неделю!
Кроме того, не все смогут выдержать испытания, сталкиваясь с ними лицом к лицу каждый день. Мир, работающий с 9 утра до 5 вечера этого не понимает. Да и сможет ли понять? Ведь мы говорим на разных языках. Кто-то зарабатывает чековую книжку, вкалывая на чужого дядю. Вы работаете на себя, в комфортной домашней обстановке и время от времени чувствуете себя игроком в покер с очень высокими ставками. Никто никогда не похлопает тебя по спине и не скажет: "Молодец, хорошая работа". Для окружающих более очевидны твои неудачи. Но вы знаете, что происходит. Сочувствие — вовсе не то, что вы ищете. Вы находитесь в этой игре исключительно ради денег.
Никто не скажет, что сделать несколько сотен тысяч долларов за год легко. Всегда придется платить по счетам. Привлекательность этого бизнеса в том, что шестизначная прибыль может стать вполне реальной целью. И никто, и ничто не остановит вас. Вы принимаете решения, и вы — босс. Лучше всего то, что вы являетесь единственным владельцем каждого заработанного вами цента.
Итак, путешествие началось. Путь к богатству ждет Вас. Следуйте за мной. Вам понадобятся только четыре вещи: оборотный капитал, хорошая интуиция, чутье к риску и любовь к деньгам. Удачи, и да помогут вам боги торговли.

Существует еще один важный момент. Если специалист является единственным, кто запрашивает или предлагает акцию на данном ценовом уровне, и вы вводите ордер по той же цене, что и специалист, то он отдает приоритет вашему ордеру, отодвигая свой. У вас будет приоритетное право на акцию, которая будет торговаться по вашей цене, даже если специалист готов купить ее по той же самой цене. Это правило позволяет вам подрезать специалиста на каждой сделке. Однако, если ордер другого клиента достигнет специалиста раньше, чем ваш, то вы лишитесь приоритета и вам придется встать позади этого клиента. Если вы активно торгуете, то вряд ли стоит привыкать ждать в очереди позади других клиентов, потому что если вы не первый в очереди по таким-то акциям, то, возможно, вам придется прождать весь день, чтобы купить их на своем ценовом уровне. Для того, чтобы этого не происходило, выбирайте акции с малым размером бид и аск.
Как вы узнаете, где находится специалист? Взгляните на размер бид и размер аск. Мое эмпирическое правило — искать акции с размером бид и размером аск не более, чем в 1,000 акций. Это, обычно, говорит о том, что за ними стоит специалист. Если же за ними клиент, беда невелика, потому что очередь, в которую вы встали, не такая уж длинная. В любом случае, это самый распространенный вид торговли дэйтрейдера. Давайте рассмотрим пример.
Вы оценили преимущества торговли всех акций с широкими бид-аск спрэдами, теперь пришло время вспомнить о более сжатом бид-аск спрэде: когда вы будете просматривать весь список из 16 акций, обратите внимание на те акции, которые торгуются со сжатыми спрэдами в 1/16. Таких акций множество. Но сжатый спрэд сам по себе еще не показатель. Размер бид и размер аск — вот что важно. Посмотрите на №2 (рис. 10.6), Е1 Paso Electric (ЕЕ). Рынок от 9 до 9 1/16. Показана готовность купить только 400 акций, а продать 900 акций. Другими словами, очередь коротка и по бид, и по аск. Кто в этой очереди: клиент или специалист? - Когда размеры и бид, и аск маленькие, это, скорей всего, специалист, который встал по обе стороны рынка. Наверняка определить это никак невозможно, но в данном случае это не так уж и важно. Очередь довольно короткая.
Вы планируете приобрести 2,000 акций по бид, а затем, если вам повезет и вы их купите, то продавайте эти 2,000 акций по аск. Иными словами, используя лимитные ордера, вы пытаетесь сделать то же самое, что делает специалист: купить акцию по 9 и продать ее по 9 1/16. Но, в отличие от специалиста, вы запрашиваете 2,000 акций.
Как уже много раз упоминалось, вам не нужно движение акции для того, чтобы вы смогли заработать малые доли. Помните, что вы не пытаетесь перехитрить рынок. Вы не делаете никаких прогнозов о том, что ЕЕ является хорошим долгосрочным капиталовложением. Вы просто действуете, как посредник. Вы ставите себя во главе всех случайных покупок и продаж по этой акции.

Рис. 10.6 Поиск акций со сжатым бид-аск спрэдом и маленьким размером бид и аск.

Символ Последняя Изменения цена        Объем      Вид						Аск Размер бида аска		х PasMef
1	ЕЕ	9	+ 1/8	52,100	9	9  1/16	4	Х9
2	NMK	14 7/8	-2/16	301,400	14 13/16	15	50	Х100
3	JEQ	8 1/8	-3/16	62,000	8  1/16	8 1/4	10	Х100
4	DHF	13 1/8	+1/8	203,900	13	13 3/16	145	Х70
5	ACG	9 1/16	+1/8	38,700	9  7/16	9 1/16	116	Х79
6	GCH	7 1/4	-1/8	57,100	7 3/16	7 1/4	10	Х36
7	WEC	30 13/16	-3/16	204,400	30 3/8	30 13/16	200	Х10
8	NHP	22 1/8	+ 1/8	32,100	22 1/ 16	22 3/16	10	Х16
9	WRE	17 13/6	+1/16	20,500	17 1/4	17 1/8	10	Х5
10	FRT	23 1/8	+ 1/4	48,500	23	23 1/4	10	Х14

В сущности, и цена, по которой вы покупаете акцию, для вас не имеет значения, ваше дело — заработать быструю прибыль на малых долях. Не важно, как идет акция: от 9, 10 или 11. Вам просто нужно продать акцию на 1/16 дороже, чем вы ее купили.
Нет гарантий, что вы купите акцию по своей цене — $9. Все, что сейчас вам нужно — это немного везения для того, чтобы ее приобрести, а уж потом появится прекрасный шанс продать акцию по 9 1/16 и заработать на этом прибыль в $125. Итак, вы ставите свой капкан и терпеливо ждете. Вы запрашиваете 2,000 акций по 9. Когда ордер на продажу 2,000 акций по рынку достигнет торгового зала биржи, продавец получит ваш бид. Акция сторгуется по 9, и вы станете ее владельцем. И как только вы узнаете, что бумага у вас, сразу же вводите ордер на продажу по 9 1/16. Рекомендации те же. Не давитесь от жадности! Хватайте свои крохи и убегайте!

Теперь необходимо вернуться к еще одной уже затронутой нами теме. Взгляните на Уолл-Стрит. Чем торговля брокерских фирм отличается от торговли инвесторов? Ответить несложно. Брокерские фирмы не торгуют долгосрочно и отнюдь не стремятся за одну сделку заработать огромное состояние. Они не стремятся к какому-то невероятному одиночному успеху. Именно поэтому они и в состоянии платить своим сотрудникам многомиллионные зарплаты. Запомните, при каждой совершаемой сделке чьи-то деньги поставлены на карту. И фирмы Уолл-Стрита предельно осторожны в обращении со своим оборотным капиталом в смысле места и времени его вложения. Каждая сделка, ими совершаемая, — тщательно просчитанное и четко определенное действие. При этом они вполне довольны своими крайне малыми долями прибыли и не замахиваются на более высокие. Потому что из года в год именно малые доли и позволяют им держаться в этом бизнесе.
Именно эту мысль я и хочу внедрить в ваше сознание: малые доли — ваша лучшая сделка. Вы, буквально, можете зарабатывать себе на жизнь этими долями, что я и делаю вот уже 2 года. Почему торговля с небольшой прибылью оправдывает себя? Потому что остальной мир пытается заработать сразу же невероятный капитал. Вдумайтесь в это. Почему инвесторы покупают акции самыми первыми? И большинство из этих инвесторов не участвуют в игре 1/16, 1/8 или 1/4. Они - пассажиры дальнего следования: сначала купят акции по 10, а потом оставят их у себя на несколько лет, в надежде когда-нибудь продать их на несколько пунктов дороже. Когда эти инвесторы покупают акции, они покупают их по рынку. Они совсем не разборчивы в цене, по которой их покупают. И кто-то всегда занимает другую сторону их сделки. А кто продает акцию инвесторам? Скорее всего, иди специалисты, или дэйтрейдеры. И сделка всегда совершается на условиях специалиста или дэйтреидера, так как она выполняется по рынку.
Задумайтесь на минуту о специалисте. Если дэйтрейдеру при торговле акциями Bethlehem Steel удалось снять прибыль в $420 за 8 сделок, то представьте, сколько денег сделал специалист на этой же акции. Вспомните, что было проторговано более 300,000 акций Bethlehem Steel. И вполне возможно, у специалиста были прекрасные шансы сделать прибыль, когда он покупал в отсутствие покупателей и продавал в тот момент, когда не было продавцов. При этом специалист заработал несколько тысяч долларов, а то и больше, без особого риска. И, представьте, никто этого и не заметил, потому что акция не двигалась. Все было сделано в пределах  1/16 и 1/8.
Таблица 9.3 демонстрирует, как достигается прибыль на  1/16 в торговле достаточными объемами. Если вам удается зарабатывать по 1/16 на 2,000 акций четыре раза в течение дня, то ваша прибыль составит $500, не считая комиссионных. Это то же самое, что приобрести 1,000 акций и заработать на них 1/2. Однако, шансы заработать 1/2 намного ниже шансов заработать  1/16. He говоря уже о том, что зарабатывать 1/2 вам придется на торговле более волатильными акциями. Поэтому наша стратегия и является настоящей золотой жилой.

Самое важное основание для того, чтобы, оставив свою постоянную работу, полностью посвятить свое время торговле, — это необходимая сумма наличного капитала. Если у вас меньше $50,000 рискового капитала, то я бы не советовал начинать торговать с полной занятостью. Помните, что при торговле с маржей $50,000 вашей наличности, в действительности, наделяют вас покупательной способностью в $100,000 — это тот минимум, который дает реальный шанс сделать хорошие деньги. С меньшим, чем в $50,000, капиталом лучше начать торговлю с частичной занятостью, а там будет видно. Как я уже говорил, очень трудно предвидеть, сколько заработаешь в первый год, просто потому, что не знаешь, что бу­дет с рынками и каковы твои способности. Хорошие торговцы в состоянии заработать более 100% от вложенного капитала за год. Некоторым даже удается заработать больше. Так что не берусь предсказывать, но если вы будете придерживаться тех стратегий, которые описываются в этой книге, то, я надеюсь, у вас все пойдет хорошо. Я им неукоснительно следую, и у меня все очень хорошо получается. Чем большим оборотным капиталом вы располагаете, тем больше у вас шансов заработать хорошие деньги. И намного легче будет заработать на жизнь, торгуя с $300,000, нежели - с $50,000

Цель торговли как дополнительного заработка - добавлять к доходу от вашей основной работы несколько сотен долларов в неделю торговой прибыли и при этом учиться дэйтрейдингу, не рискуя большими суммами денег.
У такой торговли есть несколько огромных преимуществ. В любое время, когда у вас под рукой компьютер и есть доступ в Интернет, вы можете торговать прямо из своего рабочего или домашнего кабинета. Главное, дэйтрейдинг позволяет вам при этом окунуться в торговлю без излишней тревоги по поводу риска торговым капиталом, а основная работа — дает средства к существованию. Потери — это часть торговли, но вы учитесь на этих потерях. Реальность такова, что вы по-настоящему не научитесь ничему, пока в игре не участвуют ваши деньги. В этом случае все сразу обретает глубокий смысл. В самом начале я бы не советовал вам бросать вашу прежнюю работу до тех пор, пока вы не изучите все входы-выходы и не покрутитесь несколько месяцев, торгуя с маленьким капиталом. Тогда вы не останетесь ни с чем, если обнаружится, что дэйтрейдинг - не для вас.
Еще несколько соображений по этому поводу. Важно помнить, что торговля неполный день осуществляется ради денег. Она должна оправдывать то время, которым вам ради нее придется жертвовать. Торговля даже всего по нескольку часов в день требует больших усилий и огромного внимания. А я уверен, что большинство из вас, к сожалению, заняты на своей постоянной работе как раз во время открытия рынка. Поэтому вы, возможно, будете торговать за тем же рабочим столом, за которым постоянно трудитесь. Когда вы вольетесь в рынок, вы поймете, что очень трудно, наблюдая за рынком, заниматься при этом чем-то еще. И однажды, потеряв деньги, вы можете запросто сорваться на своих сотрудников. Не сомневайтесь, что ближайшие ваши коллеги наверняка будут знать, чем вы занимаетесь. И им не очень-то понравятся неизбежные перепады вашего настроения. Вам никогда не приходилось наблюдать, как расстроенный биржевой игрок в ярости швырял телефон, норовя попасть в близстоящих? Ну уж в торговом зале — куда ни шло, но в цивилизованном офисе - это совершенно непозволительная вольность. С вами такое исключено. Вы уверены?
Итак, вы должны иметь в виду, что дэйтрейдинг будет отвлекать вас от вашей "работы с 9 до 5", но и эта работа будет отвлекать вас от торговли. Поэтому вы должны быть не настолько загружены, чтобы войдя в торговлю, забыть о ней, увязнув в повседневной рабочей рутине. Иначе ваши планы обречены на провал. Если вы предельно загружены своей постоянной работой и при этом пытаетесь торговать, то даю гарантию, что вы просто-напросто потеряете свои деньги. Зарабатывать деньги на рынках можно, только полностью сосредоточившись на них. А во время краха биржи самое неподходящее для вас место - двухчасовое совещание у босса. И помните про "Закон Мэрфи": именно в тот день, когда рынок будет обваливаться, вы неминуемо окажетесь далеко от монитора с котировками и будете непременно заняты чем-нибудь другим. Учитывая все сказанное, я бы посоветовал дополнительно заниматься дэйтрейдингом только в том случае, если ваша основная работа позволяет вам посвящать значительное количество времени в течение всего дня торговле, не отвлекаясь на что-либо другое.

Возможно, вас уже мучает вопрос: Зачем ограничиваться 1/16, если можно попытаться заработать и больше? Почему бы не попробовать торговать на 1/4, 1/2 или же даже больше? Поверьте, заработать больше, чем  1/16, при медленном исполнении ордера чрезвычайно сложно. Помните, вы торгуете через Интернет. Если акция движется, то вы, неминуемо, будете последним, кто войдет, и последним, кто выйдет из рынка. Вот почему волатильность для вас враг, а не друг.
Но это относится только к волатильным акциям. Помните, что акции, которые вы выбираете, никуда не движутся. Существует более сложная причина, из-за которой очень трудно зарабатывать больше чем  1/16. Она связана с тем, как торгуется акция, и с тем, как достигается получение малых долей. Помните, что наша торговая стратегия состоит в эксплуатации бид-аск спрэда. Применяя эту стратегию, вы не сможете заработать больше  1/16 на торговле большинством акций, так как их бид-аск спрэд сам по себе не больше  1/16.
Когда дэйтрейдер зарабатывает на малых долях, он ис­пользует бид-аск спрэд - покупает по бид, продает по аск. Такая стратегия позволяет заработать прибыль не больше чем  1/16 просто потому, что большинство акций не торгуются по бид-аск спрэду, который больше, чем  1/16.
Инвестирующая публика полагает, что вы зарабатываете  1/16, покупая по рынку и продавая по рынку. Другими словами, покупаете Bethlehem Steel за 10 по рыночному ордеру и продаете ее по 10 1/16 тоже по рыночному ордеру. Она заблуждается. Вы-то помните, что рыночные ордера заставляют просто так расставаться со значительными суммами денег. В действительности, вы зарабатываете  1/16

потому, что бид равен 10, в то время, как аск составляет 10 1/16, а вы купили по бид и продали по аск.
Используя бид-аск спрэд, вам удалось заработать 1/16. Давайте еще раз проверим газетную котировку Bethlehem Steel.
Вот как она выглядит:

BS Last 10 Unchanged High 10 1/8 Low 10 (BS последняя цена 10, не изменилась, максимум l0 1/8, минимум 10)

Очень важно иметь в виду, что расчет $50,000 - для торговли с полной занятостью и $5,000 - для торговли с частичной занятостью исходит из предположения, что вы будете торговать с маржей. Торговля с маржей является существенным моментом прибыльного дэйтрейдинга. Торговля с маржей означает, что вам позволено брать позиции в два раза большей величины относительно той суммы, что имеется у вас на брокерском счету. Брокерская фирма дает вам в долг деньги и взыскивает за это свой процент. Вся прелесть заключается в том, что, если вы не держите позицию всю ночь, то вам и не придется оплачивать никакой процент. Для дэйтрейдера это своего рода свободные деньги. Например, если ваш депозит в онлайновой брокерской фирме - $50,000, то, в действительности, ваша покупательная способность оценивается в $100,000. Если вы покупаете акцию за $100, то вы можете приобрести 1,000 таких акций. Если вы перепродаете акции в этот же день, то вам не надо будет оплачивать процент по марже. Но если вы оставляете акции на ночь, то с вас взыщут около 8% годовых, в зависимости от брокерской фирмы и текущей ставки процента. При такой ставке, с вас снимут несколько долларов за ночь при стоимости акций в $100,000 и наличии на счету только лишь $50,000. Взыскиваемый с вас процент понижается по мере роста занимаемой вами суммы.
Однако у торговли с маржей есть и опасная сторона. Вам придется отвечать на 100% за убытки, нанесенные одолженным деньгам. Это всего лишь заем, и ничего более. Это все равно, что ваш местный банк ссудил вам деньги для открытия бизнеса. Представьте теперь, что бизнес лопнул. Вы не только потеряете все свои инвестиции, но и задолжаете банку остаток займа, несмотря на явную рентабельность бизнеса. То же самое и с торговлей. Но, в отличие от банковского займа, здесь опасность состоит в том, что выправить положение с маржей никак нельзя. Пока у вас есть деньги на счету, можете рассчитывать на 2:1 -брокер будет одалживать вам сумму без вопросов. Процент от маржи — хороший источник дохода для брокерских фирм. Так в чем же подвох?

Любой, кто достаточно долгое время провел на Уолл-Стрит, приходит к заключению: то, чем занимаются фирмы, можно квалифицировать как злоупотребление служебным положением. Эти финансовые учреждения занимаются тем, что консультируют своих клиентов по продаже и покупке ценных бумаг, в то же самое время становясь по другую сторону торговли. Задумайтесь об этом на мгновение. Когда брокерская
фирма Уолл-Стрита советует своим крупным клиентам купить акции из-за их высокой ценности, кто тогда продает эти акции клиентам? Сама же брокерская фирма и продает. Теперь задайте самому себе вопрос: "Если по этой акции намечается такая крупная сделка, тогда почему брокерская фирма продает ее кому-то вместо того, чтобы попридержать у себя? С какой такой стати фирма разбрасывается своей информацией и одаривает своими секретами? Вы должны понять, что при наличии команд, состоящих из высокооплачиваемых аналитиков, институциональных инвесторов и специалистов "по взбиванию сливок", эти фирмы располагают гораздо большей информацией и знаниями о реальной ценности бумаг по сравнению со своими клиентами.
Но клиенты об этом не задумываются. У жадности есть свои, крайне занимательные, способы пудрить мозги. Инвесторы полагаются на брокерские фирмы, попадая в зависимость от их анализа и взглядов, думая, что они направляют их к хорошему инвестированию и ограждают от плохого вложения капитала. Но банки и брокерские фирмы скорее продадут даже самую лучшую акцию года своим клиентам, нежели оставят ее себе. Почему? — Разумеется, не из гуманных побуждений. Когда их клиенты хотят купить ценные бумаги, брокерские фирмы сделают значительную сумму денег, принимая другую сторону торговли — продав эти ценные бумаги клиентам. Но как брокерские фирмы зарабатывают деньги? - Устанавливая цены, по которым эти ценные бумаги продают. Суть в том, что брокерские фирмы соглашаются лишь

с такой продажной ценой, которая вполне им выгодна, обычно она выше на 1/16, 1/8 или 1/4 той цены, по которой они смогут купить акции для себя. Это известно как спрэд. В этом и состоит суть торговли акциями, и именно по такому принципу Уолл-Стрит делает миллиарды долларов в год.
Это делается всей армией финансовых учреждений Уолл-Стрита. Крупными инвестиционными банками, универсальными брокерскими фирмами, маркетмейкерами NASDAQ, фирмами -членами биржи NYSE, специалистами и даже дисконтными и онлайновыми брокерскими фирмами - абсолютно всеми. Все они торгуют против своих клиентов, ради собственных интересов, а именно ради прибыли. Чем к большему количеству торговых операций они склонят своих клиентов, тем больше денег они смогут заработать при этом. Вот почему, независимо от того, как ведет себя рынок, эти брокерские фирмы всегда имеют свою точку зрения. Если рынок кажется плохим, они советуют клиентам продавать. Если рынок кажется хорошим, они советуют клиентам покупать. В любом случае, Уолл-Стрит выигрывает, потому что фирмы снимают по  1/16,  1/8 или 1/4 с потока ордеров, независимо от того, делают ли деньги их клиенты или нет.

Эти фирмы знают, что, когда клиенты покупают акцию, то в какой-то момент она спишется с их счета в качестве ордера на продажу. А когда клиенты продадут акцию, они сразу же вложат деньги снова, купив что-нибудь другое, таким образом, увеличивая доход фирмы за счет комиссионных и торговой прибыли от сделки, проведенной ею. Только в одном случае фирма сможет потерять деньги: если их клиенты перестанут покупать и продавать. Скорее рак на горе свистнет, чем брокерские фирмы попросят своих клиентов приостановить торговлю на некоторое время и попридержать наличные до улучшения ситуации на рынке.
Но как насчет дисконтных брокеров, которые не занимаются тем, что консультируют своих клиентов по размещению инвестиций? Так как они зарабатывают все свои деньги на комиссионных, то они, естественно, хотят, чтобы их клиенты торговали как можно больше, независимо от того, теряют ли клиенты деньги или нет. Цель этих брокеров — создать все условия для того, чтобы их клиенты почувствовали себя настолько комфортно, насколько только это возможно во время торгового процесса, даже если это означает предоставление "бесплатных" услуг при первой сделке. Чем комфортней себя будут чувствовать клиенты, тем более вероятно, что они будут активно торговать. Скидка, которая в действительности совер­шенно не интересует брокерскую фирму — это то, какого, в конечном итоге, результата добьется клиент. Их работа состоит в проведении сделки, а не в беспокойстве о том, зарабатывает их клиент деньги или нет.
Каждый цент, зарабатываемый брокерской фирмой Уолл-Стрита во время торговли против своих клиентов, является именно тем центом, которого клиент не досчитается потом в своем кармане. И именно из этих центов и складываются миллиарды долларов в год.
Вот почему дисконтные и онлайновые брокерские фирмы попадают под обстрел критики своих универсальных собратьев, которые заявляют, что те оказывают своим клиентам плохую услугу, побуждая их к чрезмерной торговле. Как показывают исследования, чрезмерная торговля сокращает обороты среднего инвестора и для него стратегия долгосрочного инвестирования оказывается лучшим способом приумножать капитал, нежели постоянная активная покупка и продажа. Почему? - Потому что обороты активных торговцев сокращаются за счет как комиссионных, так и бид-аск спрэда, съедающих их прибыль. Если вы проводите по 30 сделок в день, как я, то вам необходимо заработать, по крайней мере, $300 торговой прибыли, хотя бы для того, чтобы не остаться в убытке после уплаты комиссионных. В течение одного года активный трейдер может потратить $50,000 или даже больше только лишь на брокерские комиссионные. Вот почему для вас существенно важно иметь преимущество, с помощью которого вы сможете преодолеть все препятствия на своем пути.

Таким образом специалист может зарабатывать быструю прибыль, рискуя при этом своими деньгами. Находясь по обе стороны рынка, специалист сужает бид-аск спрэд вплоть до пункта, на котором он сам участвует в каждом торгом движении акции, независимо от того, покупает он или продает. Вроде бы чего проще - зарабатывай себе каждый день по 1/8 и  1/16 на потоке клиентских ордеров, даже когда рынок совсем не движется. Но напоминаю, что специалисты напряженно работают, в любое время занимая двусторонний рынок, становясь и на бид, и на аск и при этом еще подвергают себя финансовому риску. Нет никаких гарантий, что акция будет продолжать торговаться упорядоченно. Рассмотрим пример. Перед нами рынок Niagara Mohawk:

14 7/8 -15       5x5      93,000

Как показал предыдущий пример, специалист стоит по обеим сторонам: и по бид, и по аск. Он является покупателем 500 акций по 14 7/8 и продавцом 500 акций по 15. Давайте посмотрим, что произойдет, когда в рынок войдет продавец и постарается оборвать специалиста.
Вообразим, что продавец знает о скором выпуске плохой новости по акции в конце торгового дня. Он хочет сбросить 5,000 акций по рынку. Продавец хочет незамедлительно избавиться от акции, неважно, по какой цене. Он надеется, что специалист еще не знает о предстоящей новости и справедливо исполнит ордер. Итак, ордер введен в рынок и дошел до специалиста в торговом зале Нью-Йоркской Фондовой Биржи:

Sell 5000 NMK Market (продажа) (по рынку)

Этот ордер - дилемма для специалиста. Он должен поддерживать упорядоченность и ликвидность на рынке, следовательно, обязан тотчас исполнить ордер клиента, так как это рыночный ордер. С ордером на продажу в руках, специалист должен найти покупателей, которые купили бы эти 5,000 акций. Но где их взять? Из предыдущего примера видно, что есть покупатель только на 500 акций по 14 7/8. И этот покупатель — специалист. А как насчет других покупателей, кроме специалиста? Предыдущий пример также показывает, что есть покупатель 1,200 акций по 14 5/8. Больше покупателей нет.

Возникает проблема. Есть продавец, решивший продать 5,000 акций по какой угодно цене, которую предоставит рынок. Но нет достаточного количества покупателей по приемлемой цене, подходящих для такого ордера на продажу. Есть покупатель 500 акций по 14 7/8 (специалист) и покупатель 1,200 акций по 14 5/8. Это обеспечит продажу только 1,700 акций из 5,000 акций по ордеру. На остальные покупателей нет, но ведь продавцу гаран­тируется исполнение ордера по какой-либо цене в течение нескольких секунд.
Теперь дело за специалистом. В качестве последнего средства, специалист становится и покупателем, и продавцом, становясь по другую сторону ордера на продажу 5,000 акций. Рискуя своим оборотным капиталом, специалист приобретет у продавца 5,000 акций. Но по какой цене?

Цена, по которой акция сторгуется, сейчас полностью отдана на усмотрение специалиста. Так как в данный момент на акцию нет реальных покупателей, то специалист купит ее по какой угодно цене, сознавая при этом всю ответственность, которую он несет как гарант приемлемого и справедливого исполнения ордера клиента. То есть по достаточно низкой, но приемлемой рыночной цене, обеспечивая себе последующее извлечение прибыли. Рисковать своими деньгами без расчета на последую­щую прибыль специалист не будет.
Вероятней всего, цена на пакет акций будет ниже 1/8, возможно 14 5/8. В этом случае продавец получит по 14 5/8 за все 5,000 акций. Таким образом, продавец найдет покупателя пакета акций по самой, насколько это возможно, высокой цене. Специалист выбрал уровень, на котором был предыдущий покупатель: 14 5/8. Этот покупатель хотел приобрести 1,200 акций. Поэтому специалист спарил покупателя 1,200 акций с продавцом. Но это всего лишь 1,200 акций из 5,000 акций. Оставшиеся 3,800 акций купит специалист по 14 3/8. Справедлива ли эта цена? И почему часть акций не была сторгована по 14 7/8, где находился самый высокий бид?
Бесспорно, это справедливая цена. Кроме специалиста, больше не было покупателей возле того уровня, где торговалась акция. В таком торге все только выиграли. Продавец получил справедливое исполнение ордера, а специалист купил акции на том уровне, при котором был уверен, что получит небольшую прибыль от сделки. Специалист надеется, что продаст акции в течение нескольких часов и заработает при этом 1/16, 1/8 либо 1/4. Это станет для него компенсацией за приобретение акций им самим в силу производственной необходимости. Без его посредничества продавец снизил бы цену бумаги на целый пункт, потому что 14 и 13 1/2 были бы теми уровнями, где бы он сумел найти покупателя на 5,000 акций.
Теперь возникает другой интересный вопрос. Разве продавец не имел права на продажу 500 акций по 14 7/8, если существовал бид на 500 акций по 14 7/8? Так как на продажу акций было больше, чем на ее покупку по самой высокой цене (14 7/8), то целый ордер может быть полностью исполнен по более низкой цене. Если продавец в этом случае обратиться с претензиями на Нью-йоркскую Фондовую Биржу по поводу несправедливого ис­полнения ордера, то специалист докажет, что нигде не было подходящих покупателей и что в таких обстоятельствах цена 14 5/8 была более чем справедлива. Купив большую часть пакета в 5,000 акций, специалист подвергается значительному рыночному риску. В данный момент вообще некому продать акции. Поэтому специалист должен придержать бумаги до тех пор, пока не появится возможность их сбросить дороже той цены, по которой он их приобрел. Это, несомненно, оправдывает некоторое выравнивание цены. А что, если продавец решит продать еще 5,000 акций по рынку? Специалист, опять-таки, будет вынужден их приобрести для поддержания рынка. Он может быть буквально раздавлен наплывом предложений на продажу. И невозможно предсказать, сколько их еще поступит в течение дня. Это риск, который специалист обязан на себя принимать. И это риск в интересах тех клиентов, которые покупают и продают по рынку и только по рынку.

Нужны доказательства? Вот вам пример: Уолл-Стрит. В 1998 году средняя зарплата на Уолл-Стрит была выше $170,000. Это означает, что на каждого, зарабатывающего $20,000, есть другой, зарабатывающий далеко за $350,000. Откуда берется это немыслимое богатство? Как умудряются эти избранные несколько человек из года в год зарабатывать так много, вне зависимости от того, идет ли фондовый рынок вверх или вниз?
Естественно, что деньги откуда-то приходят. Богатство не возникает из чистого воздуха. Каждый кем-то заработанный цент уходит из кармана кого-то другого. Деньги делаются за счет кого-то, но - кого? Они делаются за счет инвестирующей публики. Бизнес Уолл-Стрита состоит в торговле против своих же клиентов. Богатство создается, когда Уолл-Стрит становится по другую сторону вашей торговли. Когда вы хотите купить, Уолл-Стрит продает. Когда вы хотите продать, Уолл-Стрит покупает. И все это время торговцы ухватывают каждый цент на своем пути. Эти  1/16, 1/8 и 1/4 -ые, они-то и составляют буквально миллиарды долларов прибыли от торговли за год. В итоге, Уолл-Стрит всегда выигрывает, а когда выигрывает Уолл-Стрит, тогда проигрывает его клиент. И обычно клиент этого даже не знает.
Но как Уолл-Стриту все это удается? Если он принимает другую сторону вашего торга, то где же ловушка? В общем-то, все это довольно просто. Уолл-Стрит зарабатывает свои деньги, когда принимает другую сторону вашего торга, навязывая (устанавливая) цены, по которым продаются акции. Уолл-Стрит вынуждает публику соглашаться с условиями и ценами, которые он устанавливает, обещая, что инвестирующие в него никогда не будут рисковать ни центом из оборотного капитала, разве что для этого возникнут совершенно объективные предпосылки.

Из чего же конкретно складывается рабочий день дэйтрейдера? Как он зарабатывает свои деньги? Мой ответ, возможно, удивит вас. В основном это совершенно не похоже на игру в покер с высокими ставками, как думают многие. Помните, преуспевающие дэйтрейдеры -отнюдь не азартные игроки. Они готовы рисковать, но это совсем не означает, что они в экстазе швыряют деньги на каждую акцию, появляющуюся в котировках. Они также не принимают торговые решения, исключительно полагаясь на интуицию, шестое чувство или по наитию. Поступая так, они бы долго не продержались. Почему? Потому что, когда торговля становится средством к существованию, у вас не остается права на ошибку. Нет прибыли, нет чеков. Так что, прежде всего, у вас нет права на азарт.

Теперь, когда ваш бид на 14 7/8, вы будете терпеливо ожидать продавца, согласного на предложенную вами цену. Так как ваш бид самый высокий, то любой, кто введет рыночный ордер, согласится с вашей ценой. Что позволит вам приобрести акцию, а затем продать ее с прибылью? - Только лень и глупость того, кто продаст вам ее по цене, которую установили вы. Но такова реальность рынков. Не все наблюдают за акциями так же, как вы, и не все понимают, как торгуются бумаги на рынке. Рыночные ордера приводят к неразумной потере денег. Лимитные ордера помогают вам эти деньги взять. Вот почему у вас есть преимущество, и именно так вы сможете зарабатывать себе на жизнь, будучи дэйтрейдером.
С вашим бид на 7/8 рынок выглядит следующим образом:

14 7/8-15   20x100    301,400

Итак, капкан наставлен. Следующий рыночный ордер на продажу достигнет вашего бид. Скажем, вы встали из-за стола и решили выпить чашечку кофе. А когда вернулись, рынок NMK выглядел уже так:

14 13/16-15   50x100    303,400

Что произошло с вашим бид на 2,000 акций по 14 7/8? Он уже ушел. Бид был принят. Две тысячи акций были проданы вам по 14 7/8. Пока вы пили кофе, вы стали владельцем акций. Что дальше?

Работать дэйтрейдером — значит, выматываясь как конь, зарабатывать на 1/16, 1/8 и 1/4 на протяжении всего дня, покупая акции и перепродавая их. спустя минуту или даже еще быстрее. Ограничивая свой риск и торгуя только при условии, что перевес на его стороне, дэйтрейдер может заработать тысячи долларов за день на этих, маленьких, прибыльных операциях, вне зависимости от того, растут акции, падают, или же они неподвижны.
Так как, будучи дэйтрейдером, вы работаете дома, то вам необходимо учитывать, что на рынке су­ществуют торговцы, превосходящие вас в скорости. У этих людей быстрее исполняются ордера, они имеют лучший доступ к информации о движении рынка, а потому, по сравнению с ними, вы находитесь в менее выгодном положении тогда, когда лишь секунды определяют разницу между выигрышем и проигрышем в сделке. Чтобы зарабатывать на жизнь в этой игре, вы должны применять такие торговые стратегии, которые аннулируют их преимущество во времени.

Самое главное решение из тех, которые предстоит принять дэйтрейдеру, - это выбор правильного онлайнового брокера. Проблема в том, что мир инвестиций переполнен онлайновыми брокерскими фирмами. Их более восьмидесяти, и число их растет с каждым месяцем. Как решить, какую из них выбрать, если все они утверждают, что предоставляют те же самые услуги? Ответ прост: первое — стоимость, второе — качество обслуживания. В прошлом году я потратил более $50,000 на брокерские ко­миссионные. Я провел свыше 5000 сделок и платил менее чем $10 за сделку. Для среднего онлайнового инвестора разница невелика, но для онлайнового дэйтрейдера, который зарабатывает на жизнь торговлей, разница между $8 и $14 комиссионных равносильна разнице между понятиями делать деньги и терять деньги в течение года. По 5000 акций разница составит $30,000 за 12 месяцев. Вот почему, в первую очередь, вы должны обратить внимание на свои издержки.
На протяжении последних двух лет я пользовался услугами нескольких онлайновых брокеров. Каждый раз, когда я их менял, причина была не в стоимости их услуг. Я выбирал брокеров, исходя из дешевизны операций. Я провожу так много сделок за год, что вынужден максимально сокращать комиссионные расходы. Если бы мне пришлось выбирать из двух брокерских фирм, одна из которых берет $12 за лимитный ордер3, а другая -$10, то я, скорей всего, выбрал бы ту, которая дешевле. Важно отметить, что при выборе брокерской фирмы вы должны сравнивать фирмы, исходя из стоимости операций по лимитным, а не по рыночным ордерам . Как вы узнаете позже, секрет прибыльности дэйтрейдера состоит в использовании лимитных ордеров, а не рыночных.
В действительности, во многих онлайновых брокерских фирмах плата за лимитный ордер на пару долларов дороже, чем за рыночный (причины я объясню позже). Поэтому ваше сравнение должно ориентироваться на цену лимитного ордера, а не рыночного.
Фундаментальные основы хакерства

Высокодоходные акции (higher-yielding) -идеальный выбор для торговли на малых долях

Занимая обе стороны рынка

Знайте свои дроби