Майкл МакФарлж - Экзотические валюты


Валютный рынок является крупнейшим рынком, доступным трейдерам, с ежедневным оборотом более четырех триллионов долларов. При такой ликвидности, выгодные возможности могут возникать в достаточно неожиданных местах. Хотя на десятку валют, вроде доллара США, евро и иены, приходится львиная доля торговой активности, более экзотические валюты могут предложить хорошие перспективы, если изучить и понять их индивидуальные особенности.

Директор по управлению продуктами компании "E*Trade" Джордж Фишер говорит, что существует целый мир за рамками основных валют. "Есть основные валюты и все остальное. Среди всего остального мы имеем несколько симпатичных стран с развитой экономикой, вроде Швеции, Норвегии и Гонконга. Развивающиеся рынки предлагают дополнительный набор экзотитических валют", говорит он. "Прежде всего, экзотика подразумевает возможности".

Эти возможности могут реализовываться различными способами, от процентной ставки и сделок "carry trade" до игры на товарных рынках через связанные валюты. Но, как всегда, эти возможности часто имеют свою цену, и понимание специфических вызовов при торговле неосновными валютами является ключевым для успеха. Понимание рыночной структуры имеет важное значение для облегчения этих вызовов.

Как и любые другие валюты, экзотические валюты всегда торгуются парами. Трейдерам привычно рассматривать доллар США в качестве базовой валюты, торгуемой против экзотической, но базовой может быть и любая другая валюта, формируя кросс-курс. Также, фундаментальные трейдеры должны сделать двойную работу, исследуя процентные ставки и состояние обеих стран, представленных в валютной паре. "Учитывая менее распространенные новости относительно развивающихся экономик, вам придется перейти в своих исследованиях на новый уровень и развить хорошее фундаментальное понимание двух валют, и как они взаимодействую между собой", говорит Фишер.

Старший дилер компании "Alpari" (США) Браян Сид-жерс говорит, что поиск корреляций может быть хорошей отправной точкой, когда вы начинаете рассматривать экзотические валюты для трговли. "Изучите экономику страны, валютой которой вы собираетесь торговать, и посмотрите, на чем она получает прибыль. Например, если вы собираетесь торговать российским рублем, то должны заинтересоваться тем, какую корреляцию рубль имеет с нефтью, или при торговле южноафриканским рэндом, оценить его корреляцию с золотом. Учитывая, что эти страны являются производителями или потребителями этих товаров в больших объемах, это - существенный фактор для изучения", говорит Браян. Кроме того, Сиджерс добавляет, что часто происходит изменение корреляции и ее проверка является неотъемлемой частью дисциплинированного подхода к торговле экзотическими валютами.

Майкл МакФарлж - Экзотические валюты


Диаграмма 1. Корреляция российского рубля и нефти.

Один из аспектов, который часто привлекает трейдеров на валютные рынки - это большие кредитные рычаги. Рычаги позволяют трейдерам управлять намного большей позицией, чем размер их счета. Это означает, что прибыль может быть приумножена, но также означает, что и потери могут быть более высокими. Хотя еще недавно брокерские компании предлагали рычаги до 1: 100, Комиссия по торговле товарными фьючерсами недавно снизила максимальную величину рычага до 1:50 для основных и всего 1:20 для других валютных пар. Следовательно, потребуется больший размер счета, чтобы торговать экзотическими валютами, нежели для основных пар, вроде EUR/USD.

Кроме того, так как это намного меньший рынок, вы часто будете видеть, что книга ордеров может оказаться

Майкл МакФарлж - Экзотические валюты


Диаграмма 2. Динамика индийской рупии.

намного мельче, из-за меньшего объема торгов. Следовательно, иногда может быть лучше ограничиться торговлей только в определенное время дня, когда открыт местный рынок валюты, которой вы торгуете. "В некоторые периоды дня наблюдается гораздо меньшая ликвидность", говорит Фишер. "Основные валюты имеют довольно узкие спрэды в течение дня, но один из вызовов при торговле экзотическими валютами - это понять, как доступ к ликвидности может фактически повлиять на вашу торговлю".

Учитывая этот аспект, Сиджерс рекомендует: "С этими валютными парами, большинство сделок, которые выполняются, осуществляются в течение часового пояса страны происхождения. В случае экзотических валют, я рекомендовал бы торговать ими, когда местные рынки фактически открыты и воздержаться от торговли в то время, когда рынки могут быть очень тонкими". Он говорит, что трейдеры могут даже не иметь доступа к некоторым из этих рынков в периоды закрытия местных рынков, потому что ликвидность настолько мала.

Другой негативный момент меньшей ликвидности и объема означает, что спрэд бид/аск может быть достаточно широким. Принимая во внимание, что глубокие книги ордеров в основных валютных парах держат эти спрэды узкими, этот недостаток объема в экзотических валютах означает, что вы должны закладывать более широкий спрэд, чтобы выйти в плюс по любой сделке. Сиджерс напоминает, что рычаги умножают эту стоимость торговли.

Прежде, чем вы даже начнете рассматривать экзотические валюты, Сиджерс рекомендует поговорить с вашим брокером об этих проблемах. "Важно обсудить с брокером, что эти валютные пары будут доступны круглосуточно, и вы сможете входить и выходить из сделок с последовательными ценами в течение нерыночных часов в стране их происхождения", говорит он. "Крайне важно обсудить с брокером все нюансы такой торговли".

Мировые события продолжают формировать рынки с различными валютами, завоевывающими или теряющими свою популярность. Всего несколько лет назад, канадский и австралийский доллары считались экзотическими валютами, а теперь относятся к разряду основных валют. "Экзотическая валюта сегодня может стать доминирующей валютой завтра", говорит Сиджерс.

Несмотря на эти более широкие спрэды, преимущество, которое привлекает множество трейдеров в экзотические валюты - это изменчивость, которая наблюдается на этих рынках. Сиджерс утверждает, что эта изменчивость возникает из-за нескольких факторов. "Более широкие спрэды, чтобы торговать на этом, и намного меньшая глубина книги ордеров, означающая, что меньше маркет-мейкеров присутствуют на рынке. Все это делает рынки менее конкурентоспособными", говорит он. "Эти более широкие спрэды и недостаток глубины подразумевают, что, когда рынок действительно двигается, он может двигаться очень агрессивно. Учитывая изменчивость, есть потенциально высокий риск и высокое вознаграждение".



    Экономика: Страны - Деньги - Валюты