Татьяна Сейранян - Вниз и вверх. Ставка рефинансирования в США скоро снизится

Если бы полгода назад вам сказали, что экономика США замедлится на пару процентных пунктов, вы вряд ли стали бы ожидать, что цены на нефть взлетят выше $100 за баррель, а инфляционная спираль продолжит раскручиваться по всему миру, включая Америку

Татьяна Сейранян - Вниз и вверх. Ставка рефинансирования в США скоро снизится

Потребительская активность в США выросла на 0,3%

Влияние американского кризиса на остальной мир оказалось ниже ожидаемого. В результате основной вопрос сегодня — не насколько замедлится

экономический рост, а насколько вырастет инфляция. Аналитики Merrill Lynch уже подняли свой прогноз по мировой инфляции с 3,4 до 4,2%. В Wachovia ожидают, что в еврозоне инфляция будет не ниже 2,8%, а в США — 4%. На сегодня инфляция в ЕС достигла 3,5% — максимума за последние 16 лет. «О глубине американской рецессии стоит судить не по замедлению роста ВВП, а по замедлению роста

потребительской активности», — убежден старший аналитик Wachovia Джей Брайсон. В I квартале этого года рост потребительской активности

снизился до 0,3% против 2,3% в последнем квартале прошлого года и продолжает сокращаться. Плохих новостей об американской экономике достаточно: МВФ

подлил масла в огонь прогнозом, что потери от кризиса по ипотечным займам могут превысить $1 трлн. Это при том, что, по данным Bloomberg, на сегодня банки объявили лишь о $230 млрд потерь. Рынок ждет еще по меньшей мере одного понижения ставки на очередном заседании ФРС. Вопрос в том, где остановиться. Глава ФРС Бен Бернанке возлагает надежды на вторую половину года, когда в силу вступят налоговые послабления: они позволят американцам сэкономить около $170 млрд. Это вряд ли поможет снизить уровень инфляции, тем более что к тому моменту маятник снова качнется: если раньше США экспортировали инфляцию, то теперь они получат ее обратно после снижения ставок в развивающихся и развитых странах. Зато экономике сможет помочь население, если оно вновь примется активно тратить деньги. В этом случае реакция ФРС будет довольно быстрой: за следующие 1,5 года ставка вырастет до 2,5%.

Тем временем европейские банки за ФРС не торопятся. Экономика еврозоны, ощущающая отголоски американского кризиса и последствия укрепления евро, все же продолжает расти, пусть и медленнее, чем в прошлом году. Торговый профицит Германии в феврале увеличился до €16,4 млрд по сравнению с €16,1 млрд в январе. Экспорт растет на 6,7% в годовом выражении, и это значит, что укрепление евро на нем пока не сказывается.

В итоге у ЕЦБ пока нет оснований серьезно снижать ставку.

Помочь экономике можно будет и небольшим снижением, и не исключено, что к концу следующего года еврозона все еще останется впереди США по уровню ставокъ

Экономика: Страны - Деньги - Валюты